Hay indicios de que el desvío de petróleo de Rusia a Asia, desde los antiguos clientes europeos, se está debilitando. Los envíos a China e India se han reducido en casi un 30% desde su máximo tras la invasión.
Aunque es demasiado pronto para afirmar con seguridad que el autosancionamiento y la presión de EE.UU. sobre India, China y otros compradores tendrán un impacto sostenido, existen los primeros indicios de que las naciones asiáticas podrían no ser capaces de sustituir totalmente a los compradores europeos de Rusia. La tendencia se ve más claramente cuando se suavizan las variaciones semanales utilizando las medias móviles.
Todavía queda un largo camino por recorrer antes de que la caída de los envíos afecte a las arcas del Kremlin lo suficiente como para que el Presidente Vladimir Putin se replantee su invasión en Ucrania. El aumento de los precios del crudo impulsa los ingresos por derechos de exportación de Rusia y compensa parte de la reducción de los flujos de crudo: los ingresos estimados por derechos de exportación de crudo siguen siendo superiores a 160 millones de dólares a la semana. Sin embargo, aunque esto supone un aumento de casi el 25% con respecto al momento anterior a la invasión, se ha reducido en un porcentaje similar con respecto a los niveles máximos de abril.
Un plan liderado por Estados Unidos para imponer un tope de precios a las exportaciones de petróleo ruso está en marcha, pero se enfrenta a importantes obstáculos, mientras que la petición del presidente Joe Biden para obtener más petróleo de Arabia Saudí y sus socios de la OPEP recibió una respuesta algo negativa. Cualquier aumento se producirá a través del grupo de productores de petróleo OPEP+, y no de forma unilateral por parte de Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos. El liderazgo de Rusia en ese grupo significa que cualquier suministro adicional será probablemente modesto.
La mejor esperanza para reducir los ingresos petroleros del Kremlin es una caída de la demanda mundial de petróleo que haga bajar los precios, pero las grandes agencias de previsión no ven eso en el horizonte.
Flujos de petróleo ruso por destino
La medición de las exportaciones a través de los movimientos de los buques es muy ruidosa debido a los horarios de carga, el mantenimiento, el clima y otras cosas que pueden influir en los flujos. Tomar promedios de mayor duración puede suavizar parte de ese ruido, pero no todo.
El uso de una media móvil de cuatro semanas de exportaciones indica que los flujos marítimos de Rusia han seguido una tendencia a la baja desde mediados de junio, según los datos de seguimiento de los petroleros monitorizados por Bloomberg.
Sobre esta base, los flujos se han reducido a 3,24 millones de barriles al día en el período hasta el 15 de julio, cayendo cada una de las últimas cuatro semanas. Desde mediados de junio, los flujos han disminuido en 467.000 barriles diarios, es decir, un 13%.
Figura 1. Media móvil de cuatro semanas de las exportaciones marítimas de crudo de Rusia.
Los países asiáticos, dominados por China e India, se llevan más de la mitad de todo el crudo enviado desde Rusia. Los flujos hacia Asia han representado entre el 55% y el 56% del total de las exportaciones marítimas de Rusia durante las últimas seis semanas. Esta cifra incluye los volúmenes de los petroleros que se dirigen desde los puertos del Báltico y el Mar Negro al Canal de Suez y ha descendido desde el máximo del 63% alcanzado en las cuatro semanas anteriores al 15 de abril (véase el gráfico anterior).
Figura 2. Media móvil de cuatro semanas de los envíos de crudo de todos los puertos rusos.
Los envíos a China alcanzaron una media de 784.000 barriles diarios en el último periodo de cuatro semanas, y los flujos a la India fueron de 679.000 barriles diarios. Pero se espera que ambas cifras aumenten, una vez que se conozcan los destinos de unos 350.000 barriles diarios de crudo a bordo de buques cisterna que aún no han señalado sus lugares de descarga definitivos. Los envíos a países asiáticos distintos de China e India prácticamente se han agotado, y sólo unos pocos cargamentos se dirigen a Japón y Corea del Sur desde las terminales del Pacífico.
Según los destinos actuales, el flujo medio de crudo ruso a Asia en las cuatro semanas hasta el 15 de julio fue el más bajo en 15 semanas. Esto seguirá siendo así si todo el crudo de los petroleros que aún no han indicado si se dirigen a la región empieza a señalar los puertos asiáticos en las próximas semanas (véase el gráfico anterior).
Figura 3. Media de cuatro semanas de envíos de crudo de Rusia al norte de Europa.
El volumen enviado desde Rusia al norte de Europa ha vuelto a subir en las últimas semanas. La mayor parte va a parar a los tanques de almacenamiento de Rotterdam, en los Países Bajos, con pequeños volúmenes destinados a Polonia y Finlandia. Los flujos en las cuatro semanas hasta el 15 de julio superaron los 450.000 barriles diarios por primera vez en 11 semanas (véase el gráfico anterior).
Figura 4. Media de cuatro semanas de envíos a destinos mediterráneos.
La media de cuatro semanas de envíos de crudo ruso al Mediterráneo se disparó tras la invasión de Ucrania, pero ha ido bajando desde que alcanzó su máximo a mediados de junio. Hasta el 15 de julio, los envíos fueron los más bajos de las últimas 13 semanas, debido a la caída de los volúmenes destinados a los puertos italianos (véase el gráfico anterior).
La refinería ISAB de Lukoil en la isla italiana de Sicilia sigue siendo un comprador clave de crudo ruso, mientras que Turquía también ha aumentado sus compras. Tras una oleada de envíos a mediados de abril, los flujos hacia el puerto italiano de Trieste se han reducido a uno por semana.
Los envíos combinados a Bulgaria y Rumanía han descendido un 40% desde mediados de junio en una media móvil de cuatro semanas, con una media de 230.000 barriles diarios en la semana hasta el 15 de julio (véase el gráfico anterior). Los envíos a Bulgaria han caído desde sus máximos de junio, mientras que los envíos a Rumanía también han bajado en el último periodo de cuatro semanas.
Noticia tomada de: Bloomberg / Traducción libre del inglés por World Energy Trade
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