La compañía británica de petróleo y gas United Oil & Gas (UOG) ha revelado que su descubrimiento, previsto como un tie-back submarino en el Mar del Norte Central, ha sido valorado en 33,5 millones de libras esterlinas sobre una base de riesgo, o 109,1 millones de libras esterlinas sobre una base sin riesgo.
United Oil & Gas informó el viernes de la publicación de una nueva nota de investigación por parte de Optiva Securities sobre su descubrimiento Maria, propiedad al 100%, situado en la cuenca Outer Moray Firth en el Mar del Norte Central.
Situado dentro de la licencia P2519, el descubrimiento Maria incluye los bloques 15/18e y 15/19c, que cubren un área de aproximadamente 225 km2, cerca de la infraestructura existente en una “zona altamente prospectiva” del Mar del Norte Central.
Esta zona incluye los descubrimientos de Marigold y Yeoman, donde se está llevando a cabo una importante actividad de desarrollo, y los importantes yacimientos de Piper, MacCulloch y Claymore.
El descubrimiento de Maria en la arenisca del Paleoceno superior de los años cuarenta fue descubierto por Shell/Esso en 1976 mientras se perforaban objetivos más profundos, equivalentes a los de Piper, pero en aquel momento no se consideró comercialmente viable. Según las estimaciones de United Oil & Gas, la licencia contiene unos 6 millones de barriles de petróleo equivalente (mmboe) como caso medio de recursos recuperables en el descubrimiento de Maria.
El análisis de la compañía sugiere que el umbral comercial para desarrollos petroleros con proximidad a la infraestructura en esta parte del Mar del Norte es de alrededor de 4-5 millones de barriles de petróleo (MMbbls), lo que indica que este descubrimiento es “potencialmente una oportunidad de desarrollo viable”.
Según United Oil & Gas, Maria podría desarrollarse como un pozo submarino vinculado a la infraestructura cercana, como en las instalaciones de Piper, a través de una conexión de 5 km con el campo de Chanter. Se cree que esta opción tiene un capex relativamente bajo y podría generar importantes beneficios, incluso con un precio del petróleo de 80 dólares por barril.
Además de este descubrimiento, la licencia P2519 contiene dos descubrimientos del Jurásico al sur -Brochel y Maol-, mientras que el último fue perforado previamente por Shell en 1987, y fluyó a más de 1.950 barriles de petróleo por día (BOPD) y 2,96 millones de pies cúbicos estándar de gas por día (MMSCFPD), el primero fue perforado por Veba en 2000 y se descubrió un depósito de arenisca Galley con una columna de petróleo de 10,5 m, pero nunca se probaron las tasas de flujo. Estos dos descubrimientos del Jurásico coinciden con el yacimiento de Chanter, al oeste, donde las arenas Piper y Galley son yacimientos petrolíferos.
Durante el primer semestre de 2021, la empresa británica se centró en la obtención de nuevos datos sísmicos en 3D y en la interpretación de estos datos, con una cartografía inicial que proporciona indicaciones positivas sobre los descubrimientos existentes de Maria, Brochel y Maol y los objetivos jurásicos más profundos. United Oil & Gas espera completar un programa de trabajo técnico para Maria, incluyendo la física de las rocas y la modelización de los yacimientos para finales de julio de 2022, que alimentará una RCP que se espera que esté terminada para finales del tercer trimestre de 2022.
Posteriormente, la empresa británica tiene previsto evaluar las posibles opciones de comercialización de este proyecto.
Dado que la licencia actual expira en diciembre de 2023, Optiva Securities espera que este proyecto pase a la siguiente fase de desarrollo, comprometiéndose a realizar un pozo, en este momento para asegurar la renovación de la licencia por dos años.
Teniendo en cuenta todo esto, Optiva Securities ha elaborado una previsión y ha valorado el descubrimiento de María bajo la hipótesis de un enlace del pozo submarino a la infraestructura cercana, con un desarrollo que comenzará en 2024 y la primera producción en 2025. Dentro de esta previsión, el corredor de bolsa supone unos niveles de producción iniciales de unos 5,3 MBOEPD en 2025, que disminuirán a un ritmo del 35% anual hasta alcanzar los 3,4 MBOEPD en 2026, y la producción seguirá disminuyendo a un ritmo del 35% hasta que finalice en 2034.
Con un precio fijo del petróleo de 100 dólares por barril y un gasto medio de 10,6 dólares por barril, durante el primer año de producción se prevé que el descubrimiento María genere unos ingresos de 193,5 millones de dólares, que disminuirán a 125,7 millones en 2026 y a 81,7 millones en 2027.
En base a esto, se espera que la operación genere 545 millones de dólares en ingresos durante la vida del yacimiento.
Además, Optiva Securities asume que se gastará alrededor de 1 millón de dólares en estudios en 2022 y otros 2 millones de dólares en 2023, se gastará un capex de desarrollo de 75 millones de dólares en 2024, con un gasto de abandono (abex) de 9,4 millones de dólares gastados en 3 años al final de la vida de las operaciones.
El corredor de bolsa prevé un flujo de caja libre (FCF) de 172,9 millones de dólares en 2025, que se reducirá a 112,4 millones en 2026 y a 73,1 millones en 2027. La valoración de Optiva Securities predice que el descubrimiento de María se convertirá en un FCF positivo en 2025, y que generará un FCF total de 205,8 millones de dólares en diez años de funcionamiento.
Por lo tanto, basándose en las previsiones del corredor de bolsa, el descubrimiento de María tiene una valoración no arriesgada de 109,1 millones de libras esterlinas o 14,0 peniques por acción, basada en un análisis DCF utilizando una tasa de descuento del 10%. A esta valoración sin riesgo, Optiva Securities aplica un descuento por riesgo geopolítico del 3% y un descuento por fase de desarrollo del 60% para llegar a una valoración con riesgo de 33,5 millones de libras o 5,2 peniques por acción.
Noticia tomada de: Offshore Energy / Traducción libre del inglés por World Energy Trade
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