Saudi Aramco alcanzo un valor máximo de $ 1.7 trillones. Ese fue el rango de precios establecido por el gigante petrolero el domingo, que si bien estuvo por debajo de los $ 2 trillones buscados por el príncipe heredero de Arabia Saudita, seguirá en la carrera para ser la mayor IPO del mundo.
Aramco no puede vender sus acciones directamente a inversionistas en los Estados Unidos y otros mercados, ya que la oferta pública inicial (IPO) estará restringida a los sauditas y a aquellas instituciones extranjeras a las que se les permita invertir en el mercado de valores del reino.
El gigante petrolero dijo que planea vender el 1.5 % de la compañía, o alrededor de 3 mil millones de acciones, a un rango de precio indicativo de 30 a 32 riales, valorando la OPV en hasta 96 mil millones de riales ($ 25,6 mil millones) y dándole a la compañía Un valor de mercado potencial de entre $ 1.6 trillones y $ 1.7 trillones.
Esto podría superar el récord de debut en el mercado de valores de Nueva York de $ 25 mil millones del gigante chino de comercio electrónico Alibaba en 2014.
El tamaño de la salida a bolsa de Aramco podría ser mayor si hay suficiente demanda para que use una opción de sobreasignación de “greenshoe” del 15 %.
“Estamos planeando suscribirnos a la IPO en dos fondos que administramos”, dijo Zachary Cefaratti, director ejecutivo de Dalma Capital Management Ltd, con sede en Dubai, y agregó que la valoración preliminar estaba “en línea con nuestras expectativas”.
Aramco inició su salida a bolsa el 3 de noviembre después de una serie de falsos comienzos. El príncipe heredero Mohammed bin Salman, quien planteó la idea hace casi cuatro años, busca recaudar miles de millones de dólares para invertir en industrias no petroleras, crear empleo y diversificar el principal exportador mundial de crudo lejos del petróleo.
En su prospecto original, publicado el 9 de noviembre, Aramco dijo que la OPV nacional se haría a inversores institucionales fuera de los Estados Unidos de acuerdo con la Regulación S de la Ley de Valores de los Estados Unidos de 1933, y dentro de los Estados Unidos bajo la Regla 144A de la Ley de Valores de los Estados Unidos.
Pero el domingo, en una adición al prospecto de la IPO, Aramco dijo que había eliminado cualquier referencia a tales regulaciones, que tres personas familiarizadas con el asunto dijeron que sugerían que no habría ningún roadshow internacional para comercializar las acciones.
“Espero que esto sea un reflejo de la escasa demanda internacional”, dijo Rory Fyfe, director gerente de MENA Advisors.
“No valió la pena desde su punto de vista. Si no hay un valor o demanda sustancial, ¿por qué hacerlo y asumir un riesgo legal adicional? ”, Dijo a Reuters un banquero familiarizado con el asunto.
Aramco aún debe nombrar a los inversores clave en el acuerdo o revelar formalmente la fecha de cotización.
Los analistas de los bancos que trabajan en la bolsa de Riad habían otorgado un rango de valoración de $ 1.2 trillones a $ 2.3 trillones para la salida a bolsa de Aramco y la caída del objetivo original del Príncipe Heredero Mohammed subraya los desafíos que enfrenta la compañía.
La reputación del Príncipe Heredero se vio empañada por el asesinato del periodista saudí Jamal Khashoggi el año pasado, mientras que las plantas petroleras de Aramco fueron atacadas en septiembre por ataques que inicialmente redujeron a la mitad su producción. Ha dicho que las huelgas no tendrán un impacto material en su negocio.
Aramco es la compañía más rentable del mundo con un dividendo planificado de $ 75 mil millones el próximo año, más de cinco veces mayor que el pago de Apple, la mayor de todas las compañías de S&P 500.
Pero es una apuesta por el precio del petróleo en un momento en que se espera que la demanda mundial disminuya a partir de 2025 debido a las medidas para reducir las emisiones de gases de efecto invernadero y el aumento del uso de vehículos eléctricos.
También existe un riesgo político ya que el gobierno saudita, que depende de Aramco para la mayor parte de su financiamiento, continuará controlando la compañía.
Golpear en casa
A pesar de las preguntas en el extranjero, se espera que la salida a bolsa de Aramco sea un gran éxito entre los sauditas a quienes se les ofrece el 0.5 % de la compañía.
Los inversores minoristas tienen hasta el 28 de noviembre para inscribirse en la IPO, mientras que los inversores institucionales pueden suscribirse hasta el 4 de diciembre.
La lista de Aramco es parte de una fiebre del mercado de valores de fin de año, con Alibaba tomando pedidos para una lista de Hong Kong que se espera recaude hasta $ 13.4 mil millones.
La lista de Riad se produce después de que las esperanzas iniciales de una OPV del 5 % en los platos nacionales e internacionales se desvanecieron el año pasado en medio de un debate sobre la valoración y dónde incluir a Aramco.
Aramco dijo que el calendario de IPO se retrasó porque comenzó un proceso para adquirir una participación del 70 % en el fabricante de productos petroquímicos Saudi Basic Industries Corp.
Aramco ordenó a 27 bancos trabajar en el acuerdo, incluidos Citigroup, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan y Morgan Stanley.
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