El Mar del Norte ha resistido varias tormentas en sus 50 años de existencia. Pero los eventos de las últimas semanas significan que el sector está entrando en aguas desconocidas.
La pandemia de coronavirus y el colapso en la restricción de producción de la OPEP + han visto al crudo Brent alcanzar su punto más bajo desde 2003.
Neivan Boroujerdi, analista principal del equipo de upstream del Mar del Norte de Wood Mackenzie, dijo: “A corto plazo, el Mar del Norte puede sobrevivir”.
“Las reducciones de costos logradas durante la última recesión significan que el 95% de la producción en línea está ‘en el dinero’ a US$ 30 / bbl”.
“Pero cerca de una cuarta parte de los campos se perderán en este entorno de precios. La principal preocupación aquí no son los volúmenes. Los cierres tempranos acelerarían el gasto de desmantelamiento de US $ 20 mil millones”.
¿Qué palancas puede utilizar la industria para garantizar un futuro sostenible?
La victoria más rápida es reducir el gasto operativo, dijo Boroujerdi.
Pero a largo plazo, se requiere inversión para aumentar la producción y reducir los costos unitarios. Si la industria entra en modo de cosecha, un final prematuro es inevitable.
Agregó: “La mayoría de los FID para 2020 están fuera de la mesa. A los precios actuales, casi dos tercios del gasto en desarrollo podrían eliminarse de nuestro pronóstico para los próximos cinco años”.
“La inversión anual en el Reino Unido podría caer por debajo de los USD$ 1 mil millones ya en 2024. La amenaza de los activos varados es real: estimamos que podrían dejarse en el suelo casi 6 mil millones de barriles de recursos económicamente viables, sin mencionar otros 11 mil millones de recursos contingentes”.
Pero no todo está perdido, todavía
“Es probable que las ataduras estratégicas de ciclo corto sigan adelante. Alrededor de 3 mil millones de los 6 mil millones de barriles de recursos económicamente viables se equilibran por debajo de los US $ 50 / bbl (NPV15); reducciones adicionales de costos o una recuperación de precios podrían volverlos viables rápidamente nuevamente.”
Pero las reducciones importantes de costos del sector de servicios son poco probables. La demanda de servicios caerá, sin duda, pero la cadena de suministro puede aprovechar la oportunidad, o verse obligada, a reducir su huella. No hay garantía de que los costos sean más bajos en el futuro. E&P necesitará revisar los planes de desarrollo para lograr reducciones materiales.
Y los jugadores tradicionales del Mar del Norte pueden no ser inversores dispuestos. Las Mayores diferirán capital en otros lugares y los independientes del sector tendrán dificultades financieras, particularmente si los bancos buscan descarbonizar sus carteras.
“¿Podría el capital privado venir al rescate nuevamente? Con varios vehículos no montados ya en el estante, una nueva ola de dinero no es segura. Lo que ya parecía una historia de salida difícil se volvió mucho más difícil”. Dijo Boroujerdi.
La imagen no es tan sombría en Noruega
Más del 60% de la inversión proviene de jugadores enfocados localmente con balances sólidos. Pero una ola reciente de FID significa que Norway plc necesita un precio Brent de US $ 40 / bbl para evitar un flujo de caja negativo por primera vez en más de una década.
Agregó: “En un momento en que existe presión pública para avanzar hacia una combinación energética más y más verde, es difícil ver a los gobiernos flexibilizar los términos fiscales”.
“A largo plazo, la transición energética debe acelerarse, pero existe el riesgo de un estancamiento a corto plazo. Para las empresas que sobreviven, deberán adaptarse a un futuro más verde “.
Noticia de: Wood Mackenzie / Traducción libre del inglés por WorldEnergyTrade.com
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