Recientemente, el enfoque del mercado petrolero ha estado en la demanda a medida que el crecimiento se debilita en medio de la incertidumbre en torno a la economía mundial, y particularmente al comercio. Por otro lado, también en las últimas semanas, las tensiones en el Golfo de Oriente Medio han disminuido y las operaciones de la industria petrolera parecen ser normales.
La Agencia Internacional de Energía (IEA, Internacional Energy Agency, por sus siglas en ingles) mantiene sus estimaciones de crecimiento para 2019 en 1.1 mb/d, aunque los datos de junio muestran que la demanda aumentó año a año en menos de 0.2 mb/d. Aún así La Agencia Internacional de Energía mantiene su opinión de que habrá un apoyo para los consumidores de la preciada energía, gracias a los precios del petróleo, los cuales actualmente ronda un 20 % más bajos con respecto al año pasado. Los primeros datos de julio sugieren que la demanda global creció 1.3 mb/d año tras año.
En las últimas semanas, las tensiones en el Golfo de Oriente Medio han disminuido y las operaciones de la industria petrolera parecen ser normales. El principal evento político que ha tenido lugar es un cambio de personal en Arabia Saudita con el nombramiento como ministro de energía del Príncipe Abdulaziz bin Salman, quien es una figura conocida y experimentada. Un evento temprano para él es una reunión del comité de monitoreo (JMMC, Joint Ministerial Monitoring Committee, por sus sigles en ingles), del acuerdo de la OPEP + que tiene lugar en Abu Dhabi.
Hasta la fecha, el apoyo a la tasa de acuerdo ha sido alto, pero antes de los datos de la reunión de agosto, la tasa de cumplimiento se ha reducido al 116 por ciento. En agosto, tres países principales, Rusia, Nigeria e Iraq, produjeron 0.6 mb/d más que sus asignaciones. Arabia Saudita, por otro lado, produjo 0,6 mb/d menos de lo permitido, y es claramente el eje central de todo el acuerdo
Nuestros saldos para el 2S19 implican un consumo de acciones de 0.8 mb/d, basado en el supuesto de una producción plana de la OPEP, un mayor crecimiento de la demanda y un crecimiento más débil de la oferta no OPEP. Sin embargo, esto es realmente un respiro: el crecimiento del 2S19 no OPEP, aunque modesto según los estándares recientes a “solo” 1.3 mb/d, se mide contra la alta base establecida por el enorme aumento de producción visto en esta época el año pasado. En lo que va de 2019, el crecimiento de la producción de petróleo crudo de EE. UU. se ha estancado con una producción de junio de solo 45 kb/d más que en diciembre. Aun así, la producción sigue creciendo fuertemente sobre una base anual, aumentando este año en 1.25 mb/d, con 1 mb/d de crecimiento en 2020. En Noruega, los proyectos tan esperados se ponen en marcha antes de lo esperado y pueden subir a la producción máxima antes de lo previsto. La producción de petróleo en Brasil está creciendo rápidamente, llegando a 3 mb/d en agosto, 0.
Si bien la acumulación incesante de acciones que hemos visto desde principios de 2018 se ha detenido, esto es temporal. Pronto, los productores de la OPEP + verán una vez más la creciente producción de petróleo no perteneciente a la OPEP, con el saldo implícito del mercado volviendo a un superávit significativo y presionando los precios. El desafío de la gestión del mercado sigue siendo desalentador hasta 2020.
Finalmente, en enero se están introduciendo las nuevas regulaciones de combustible marino de la Organización Marítima Internacional (IMO por sus siglas en ingles). En Oil 2019, publicado en marzo, concluimos que los mercados generalmente estarán preparados para el cambio, asumiendo un cierto nivel inicial de incumplimiento. En este Informe, hemos analizado los últimos desarrollos en demanda y refinamiento y reafirmamos nuestra opinión de un comienzo relativamente suave para las nuevas reglas. En línea con este punto de vista, los mercados no están indicando aumentos significativos en los precios del diesel, pero este es un problema que será monitoreado de cerca.
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