El COVID-19 y la actual guerra de precios del petróleo han devastado los mercados mundiales de energía durante los últimos dos meses, y la perforación en alta mar, en particular, se encuentra entre los segmentos industriales más afectados.
Un análisis de impacto de Rystad Energy estima que los perforadores verán cancelado hasta el 10% de sus volúmenes de contrato en 2020 y 2021, lo que representa una pérdida combinada de ingresos de aproximadamente $ 3 mil millones.
El valor estimado del contrato en 2020–2021 es de $ 30 mil millones en total; $ 20 mil millones en 2020 y $ 10 mil millones en 2021. Hasta ahora se han cancelado seis años de contratos de plataformas, lo que se traduce en aproximadamente $ 400 millones en valor del contrato. Según nuestro análisis, estos números solo aumentarán a medida que los operadores continúen recortando los presupuestos de gasto de capital y demorando proyectos.
“Más de $ 22 mil millones en valor del contrato se borraron de los libros como resultado de la cancelación de contratos entre 2014 y 2017. Ahora, en la infancia de una nueva recesión, un mercado que apenas comenzaba a regresar a un nivel saludable de actividad de contratación , los volúmenes de contratos y las tasas diarias han visto sus esperanzas aplastadas”, dice Oddmund Føre, Jefe de Servicios de Mercado de Aparejos Offshore de Rystad Energy.
Si se aprendió algo de la crisis anterior, fue que tales luchas pueden ser brutales y pueden durar mucho tiempo. Por desgracia, hay muchas razones para esperar que la batalla que les espera a los perforadores sea mucho más dura que la que se libró en el ciclo descendente anterior. Incluso los principales perforadores estarán en riesgo de no cumplir con los pagos de la deuda y pueden necesitar reestructuración.
De las 100 compañías de servicios energéticos incluidas en la lista analizadas por Rystad Energy en los diversos segmentos de servicios para esta investigación, es poco probable que más de dos tercios puedan cumplir con sus obligaciones de pago de intereses a tiempo este año. Muchos perforadores en alta mar vivirán al límite en los próximos meses.
Figura 1. Cortes de gasto de capital E&P planificados.
El análisis de Rystad muestra claramente que los perforadores en alta mar y los proveedores de buques en alta mar generalmente no podrán pagar su deuda total pendiente de 2020 en función de su flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO), a menos que puedan hacer suficientes recortes de gasto de capital. De lo contrario, deberán recurrir a los mercados de capitales para su refinanciación.
El diferencial de swap de incumplimiento crediticio, una medida del costo de emisión de deuda, se disparó a principios de este año para algunos perforadores offshore, que como resultado ahora enfrentan costos significativamente más altos para refinanciar deuda.
Una de las tendencias observadas hace cinco años fue que E&P canceló muchos contratos y optó por no declarar muchas opciones de extensión de contrato, y luego volvió a contratar plataformas a tasas más bajas. Esto, sin embargo, no es probable que sea un factor en la recesión actual. Las tasas de aparejos habían comenzado a subir desde los niveles de opex en los meses previos al brote de coronavirus, pero no lo suficiente como para constituir un ahorro de costos significativo para E & Ps si cancelaran y volvieran a contratar un equipo.
Especialmente en 2021, apenas quedarán contratos para que los E&P cancelen. Esto significa que la industria de las plataformas ya depende de nuevas actividades de contratación para mantener niveles de utilización que puedan sobrevivir, y los nuevos contratos serán realmente difíciles de asegurar en el entorno actual.
“Cualquier posibilidad de volver a la actividad anterior y los niveles de precios han sido torpedeados por los efectos gemelos de la pandemia y la disputa de la OPEP+. Esperamos que las tasas diarias se reduzcan a niveles operativos una vez más, ya que la industria ahora trata de continuar reduciendo costos y mejorando su rendimiento en un entorno desafiante”, agrega Føre.
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