Si bien las regulaciones son una victoria a largo plazo para las empresas de tecnología, la incertidumbre a corto plazo podría hacer que las acciones en energía verde y logística sean una inversión más segura.
Después de un año tan fuerte en 2020, las acciones chinas tuvieron un pésimo 2021. Maltratadas por los cambios en las regulaciones sobre Internet y las empresas educativas, así como por la continuación de la saga China Evergrande y las preocupaciones sobre los brotes del coronavirus, el MSCI China Index ahora ha bajado más del 20% en lo que va del año y con un desempeño drásticamente inferior al de los principales índices de mercados desarrollados y emergentes.
Podrían producirse nuevas caídas tanto para las acciones de la economía antigua como de la nueva en China, ya que estos factores continúan, con dudas sobre si China todavía es invertible.
Se diría que tales preocupaciones son exageradas. Las acciones chinas pueden tocar fondo en el primer trimestre de 2022, pero también podrían convertirse en algunas de las mayores ganadoras del próximo año.
Los cambios regulatorios del gobierno chino inicialmente empañaron la confianza del consumidor. En el punto álgido de esta noticia durante el verano, los centros comerciales, los centros educativos de alojamiento, las tiendas minoristas y los restaurantes normalmente bulliciosos estaban vacíos, a pesar de que la mayoría del país reanudaba la vida con normalidad.
También es cierto que no se puede predecir el ritmo, la escala o incluso el contenido del despliegue regulatorio, lo que hace que los cambios tan abruptos sean muy difíciles de digerir para los mercados de valores.
Pero también debemos recordar que las regulaciones se están haciendo por las razones correctas. Algunas empresas chinas de Internet se estaban volviendo demasiado grandes y posiblemente estaban haciendo un mal uso de los datos que los ciudadanos les confiaban y les vendían productos no deseados. La introducción de regulaciones para frenar ciertos malos comportamientos puede alterar los modelos comerciales a corto plazo, pero a largo plazo, estos cambios son buenos para las empresas en general.
Considere Europa y los EE. UU., donde se están realizando intentos similares para regular mejor la industria tecnológica. Al igual que Tencent y Alibaba, aunque no en la misma escala, la empresa matriz de Facebook, Meta, tiene acceso íntimo a los detalles personales y a la vida de casi la mitad de la población mundial, gran parte de ellos alimentados a través de algoritmos que han sido acusados de compartir información falsa, si no dañina. contenido y publicidad.
Las soluciones a estos problemas tanto en China como en el resto del mundo no se pueden lograr de la noche a la mañana. Los mercados deben internalizar las expectativas de que se introducirán nuevas regulaciones y las negociaciones sobre los límites de sus modelos comerciales se desarrollarán durante mucho tiempo, pero que, en última instancia, todo esto es por el bien común.
Con estos desarrollos aún en curso, parece probable que, dado que el gobierno chino parece dispuesto a divergir del resto del mundo en política monetaria y estimular su economía en 2022, no serán las acciones tecnológicas las que liderarán el repunte esperado en las acciones chinas. el próximo año.
Por lo general, Alibaba y Tencent pasarían a primer plano, y con las valoraciones a la baja, puede parecer un intercambio tentador. Pero aparte del precio, la incertidumbre en torno a las regulaciones y los límites de crecimiento dificulta que los inversores presenten suposiciones de crecimiento razonables sobre estas empresas.
Por lo tanto, espere que las empresas que se centran en la reducción de emisiones, las nuevas formas de energía y el suministro de la infraestructura para las nuevas instalaciones de energía estén entre los líderes del mercado el próximo año.
Dados los cuellos de botella en curso en la cadena de suministro, que muy bien podrían persistir con la aparición de la variante Ómicron, las empresas chinas que proporcionen la tecnología o el equipo para ayudar al país a mitigar los cuellos de botella o realizar sustituciones de importaciones también podrían surgir como grandes ganadores.
Este podría ser el caso, sobre todo, si se produce el peor de los escenarios, en el que Ómicron se muestra resistente a las vacunas y provoca bloqueos prolongados en todo el mundo. Una situación así probablemente haría que China se mantuviera firme en su estrategia de tolerancia cero y permaneciera cerrada al resto del mundo.
Noticia tomada de: South China Morning Post / Traducción libre del inglés por World Energy Trade
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