La subida del petróleo por encima de los 70 dólares el barril ha hecho que se hable al respecto de un petróleo a 100 dólares, una perspectiva impensable en estas fechas el año pasado, cuando las economías y la demanda mundial de crudo se tambaleaban por la pandemia.
Pero ahora la recuperación de la demanda y la todavía escasa oferta están apoyando los precios del petróleo y alimentando las previsiones que indican que existe la posibilidad de que volvamos a ver el petróleo a 100 dólares, por primera vez desde 2014.
Varios factores apoyan esta visión tan alcista del petróleo en estos momentos. Se espera que la demanda mundial de crudo se dispare, experimentando el mayor salto de la historia en los próximos seis meses, como dijo Goldman Sachs a principios de este año.
Se espera que el consumo mundial de petróleo casi alcance los niveles anteriores a la pandemia en el cuarto trimestre de este año y que supere la demanda de 2019 en 2022, estableciendo un nuevo récord de demanda mundial de petróleo anual.
La recuperación económica en todo el mundo, combinada con la flexibilización o el fin de las restricciones relacionadas con el COVID, incluso para los viajes, va a incentivar la demanda de combustibles y productos petroquímicos.
Además, hay otro factor alcista para el petróleo por el lado de la oferta. La alianza OPEP+ controla firmemente una gran parte de la oferta mundial de crudo y prefiere mantener el mercado tenso este año con una relajación gradual de los recortes.
La OPEP+ se muestra prudente
El ministro de Energía saudí, el príncipe Abdulaziz bin Salman, está dando señales de que la OPEP+ sigue siendo cautelosa, ya que lleva meses advirtiendo a los operadores que no apuesten contra el petróleo.
“Siempre habrá una buena cantidad de oferta para satisfacer la demanda, pero tendremos que ver la demanda antes de ver la oferta”, dijo Abdulaziz bin Salman en un foro en Rusia a principios de este mes.
Esto nos lleva a lo que posiblemente sea el factor más importante -salvo un segundo cierre mundial- para los precios del petróleo durante el resto del año: cómo actuará la OPEP+ para deshacerse de los 5,8 millones de barriles diarios (bpd) que aún mantiene sin comercializar. Es decir, hasta dónde permitirá la OPEP+ que suban los precios del petróleo.
Un retorno más rápido de lo esperado de esos barriles, más el potencial suministro adicional de Irán si las conversaciones en curso sobre el acuerdo nuclear tienen éxito en algún momento de este verano, enfriaría los precios del petróleo.
Sin embargo, la OPEP podría estar dispuesta a esperar un poco más porque, con estos precios más altos del petróleo, los ingresos de los gobiernos de los países petroleros se beneficiarían después de los miles de millones de ingresos petroleros eliminados durante la pandemia.
“La OPEP+ se está deleitando con unos precios más altos y recuperando parte de los 335.000 millones de dólares de ingresos que el grupo perdió el año pasado cuando el mercado se hundió. Un precio del Brent en línea con nuestra previsión para 2021 de 69,30 dólares elevaría los ingresos de la OPEP cerca de los niveles de 2019 con un 10% menos de volumen”, dijo Wood Mackenzie esta semana.
Para la OPEP+, el acto de equilibrio debe ser cuidadosamente medido porque unos precios del petróleo demasiado elevados frenarían la recuperación económica mundial e incentivarían la producción fuera de la OPEP si el petróleo se mantiene por encima de los 70 dólares durante un periodo de tiempo más largo.
El factor clave: el shale oil de Estados Unidos
El sector del shale estadounidense sigue manteniendo la disciplina en materia de capital y espera un flujo de caja libre récord este año, pero un periodo sostenido de precios altos del petróleo podría desencadenar una mayor oferta el año que viene.
“El ánimo cambiará si los precios se mantienen en estos niveles más altos hasta bien entrado el año 2022 y muestran signos de recuperación sostenida”, según Ann-Louise Hittle, vicepresidenta de Macro Oils en WoodMac, y su equipo.
El sentimiento alcista del mercado en las últimas semanas ha hecho que los mayores operadores de materias primas del mundo no descarten la posibilidad de un petróleo a 100 dólares.
La mayoría de los principales ejecutivos ven los precios del petróleo “más altos a partir de aquí” para el resto del año, aunque el consejero delegado de Vitol, Russell Hardy, advirtió a los alcistas demasiado entusiastas que “estamos en un mercado ligeramente artificial en este momento”, al decir que el petróleo a 100 dólares por barril es “por supuesto una posibilidad”.
Las predicciones sobre el petróleo a 100 dólares parecen ser más comunes para los próximos años, más que para este año, debido a un déficit de oferta previsto, especialmente en torno a 2025, en medio de las escasas inversiones en nueva oferta y una demanda mundial de petróleo todavía creciente.
“Si se recorta la oferta sin abordar al mismo tiempo la demanda, es cuando se pueden producir dislocaciones de los precios”, dijo Alex Sanna, jefe de marketing de petróleo de Glencore, en la FT Commodities Global Summit de esta semana, añadiendo que el petróleo a 100 dólares parece ahora más probable que antes.
“En realidad, sólo faltan uno o dos acontecimientos para que los precios del petróleo se disparen”, dijo Sanna.
Noticia tomada de: OilPrice / Traducción libre del inglés por World Energy Trade
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