En opinión del Vicepresidente de Metales y Minería de Wood Mackenzie, Julian Kettle, es el momento adecuado para que la industria minera invierta en nuevos proyectos. Los fundamentos son claros: pronosticamos brechas de suministro en una cantidad de productos básicos clave para 2028.
Los inversionistas están comprensiblemente preocupados de que la industria minera repita los pecados del pasado. Mientras tanto, la incertidumbre macroeconómica está frenando el desarrollo del proyecto, y la industria debe lidiar con una gama cada vez mayor de riesgos sobre el terreno.
La opinión de Wood Mackenzie, es que los fundamentos sólidos significan que los inversionistas dispuestos a intensificar serán recompensados.
“Los grandes proyectos mineros tienen largos plazos de entrega. La inversión medida ahora es esencial para evitar déficits en el futuro”.
¿Dónde están las brechas de suministro más críticas?
China es una fuerza impulsora en los mercados mundiales de productos básicos. A pesar de sus mejores esfuerzos, el país carece geológicamente de varios metales importantes: cobre, níquel, zinc, mineral de hierro y aluminio.
A largo plazo, el aumento de la demanda, la disminución de las calificaciones y la falta de desarrollo exacerbarán la brecha de la oferta. El cobre es el más urgente: si no se compromete capital nuevo, prevemos una brecha en el suministro de 5.7 Mt para 2028. Los precios de incentivo de Greenfield están en el nivel correcto para el cobre, el zinc y el oro, o se están acercando, haciendo que estos metales estén listos para la inversión en 2019 y 2020.
En general, la industria necesita al menos US $ 200 mil millones en capital adicional no comprometido en los próximos 10 años. Aunque este es un número asombroso, está muy por debajo de lo que la industria gastó en la parte superior del último ciclo.
“La inversión de hoy conducirá a rendimientos sólidos en la próxima década. La oportunidad está ahí para los inversores dispuestos a asumir el riesgo”.
¿Qué se necesita para que los nuevos proyectos obtengan la luz verde?
Si bien las oportunidades son claras, la renuencia a invertir es comprensible.
Los accionistas a quienes les quemaron los dedos en la última recesión no se atreven a asignar capital a proyectos grandes y costosos. Los mineros han luchado para competir por la inversión con otras clases de activos y las inquietudes comerciales han llegado al mercado, lo que ha socavado la recuperación de los precios de las materias primas.
Desarrollar proyectos mineros no va a ser más fácil
Las regiones con las reservas geológicas más prometedoras suelen ser las más expuestas a una gran cantidad de riesgos geopolíticos, técnicos, ambientales y operativos. Incluso las jurisdicciones con riesgo tradicionalmente bajo ya no se consideran apuestas seguras para la inversión.
Las fallas de las presas de relaves en Brasil son solo un ejemplo de un riesgo ambiental inesperado que puede tener un impacto de gran alcance. La incertidumbre sobre la escala y la duración de los cortes de producción a raíz del accidente cambió rápidamente toda la psique de la marca de mineral de hierro.
Desde 2015, los márgenes de la industria han estado mejorando constantemente a niveles que están a la par con el pico del último ciclo. Y esperamos que los márgenes se vuelvan aún mejores: prevemos que hay un potencial de aumento de US $ 200 mil millones en las tarjetas debido al desarrollo de proyectos nuevos y no comprometidos.
Los proyectos Greenfield pueden tener largos plazos de entrega, lo que solo se suma a la urgencia de que las empresas mineras se posicionen ahora para desarrollar nuevos proyectos, antes de que llegue la brecha de suministro.
Noticia de: Woodmac.com / Traducción libre del inglés por WorldEnergyTrade.com
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