La industria del petróleo se encuentra bajo una creciente presión para lograr el objetivo de alcanzar cero emisiones netas, también conocido como “Net Zero”.
Las compañías petroleras están explorando formas innovadoras para reducir su impacto ambiental mientras buscan mantenerse competitivas en un mercado en constante transformación.
BP y Shell anunciaron descensos interanuales de sus beneficios del 60% y el 38%, respectivamente, lo que refleja la disminución general de las ganancias de la industria del petróleo y el gas.
La cotización de Shell subió tras anunciar sus beneficios, mientras que BP experimentó un descenso, debido potencialmente al sentimiento del mercado influido por la estrategia poco clara de BP y los cambios de liderazgo.
Ambas empresas se enfrentan a un mayor escrutinio para cumplir sus compromisos de emisiones netas cero, lo que indica que todos los gigantes de la energía tendrán que someterse en algún momento a importantes transiciones ecológicas.
Los gigantes energéticos BP y Shell desvelaron la semana pasada fuertes caídas en sus beneficios habituales en un tercer trimestre difícil para el sector, en el que la industria del petróleo y el gas no ha logrado igualar los beneficios récord del año pasado.
Aunque los precios del petróleo han repuntado recientemente tras el ataque de Hamás a Israel y los del gas han repuntado en medio de una acción industrial sostenida en las plantas australianas de GNL, los precios de las materias primas se han enfriado significativamente desde la invasión rusa de Ucrania, lo que ahora se está reflejando en los resultados de las grandes empresas de combustibles fósiles.
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BP y Shell, que cotizan en Londres, no han sido inmunes a esta caída de los beneficios, registrando descensos interanuales del 60% y el 38%, respectivamente.
BP y Shell han tratado de contentar a sus accionistas a medida que los mercados se normalizaban, distribuyendo en conjunto 4.000 millones de libras entre los inversores en los últimos días.
No se trata de una estrategia nueva para ellas, ya que ambas compañías han ofrecido colectivamente 50.000 millones de libras a sus accionistas a través de dividendos y recompras de acciones desde la invasión rusa de Ucrania, según informes de Global Witness.
Sin embargo, lo que resulta fascinante es el contraste en la reacción de los accionistas ante la disminución de beneficios entre dos de las mayores empresas del FTSE 100.
Shell ha subido mientras BP fracasa
La caída interanual de los beneficios de BP, que seguían siendo sólidos, de 6.800 millones de libras a 2.700 millones en el tercer trimestre, hizo que el precio de sus acciones cayera más de un tres por ciento en el FTSE 100 tras el anuncio de sus resultados el pasado martes.
Por el contrario, sólo dos días después, la caída de Shell de 8.100 millones de libras a 5.100 millones en el mismo periodo hizo que sus acciones subieran casi un 2% en las últimas operaciones del jueves.
A primera vista, la distinción entre ambas empresas es difícil de explicar. Ambas son principalmente productoras de combustibles fósiles, ambas han sido el blanco de las críticas políticas y de los medios de comunicación con la introducción por parte del gobierno de un impuesto extraordinario para aprovechar sus beneficios, y ambas son el blanco del activismo medioambiental de los defensores del medio ambiente.
En lo que respecta a la política, Shell y BP han acordado comprometerse a no emitir dióxido de carbono en las próximas tres décadas, una postura por defecto que incluye incluso a los titanes estadounidenses.
Figura 1. Shell y BP han acordado comprometerse a no emitir dióxido de carbono en las próximas tres décadas.
Sin embargo, ambas han optado por suavizar sus compromisos intermedios este año para aprovechar los precios de las materias primas antes de que se normalicen.
BP ha rebajado del 40% al 25% su compromiso de reducir las emisiones de petróleo y gas en esta década, mientras que Shell también ha recortado sus promesas de reducción a corto plazo.
Sin embargo, la retórica también importa, sobre todo porque los mercados están muy influidos por la confianza de los inversores.
Shell, junto con Exxon y Chevron, se ha posicionado en primer lugar como una empresa de petróleo y gas, utilizando la guerra de Ucrania como justificación para impulsar la producción de combustibles fósiles.
Wael Sawan, el nuevo director ejecutivo de Shell, ha llegado a calificar cualquier otra reducción radical de “peligrosa e irresponsable”.
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BP, en cambio, ha intentado presentarse como lo mejor de dos mundos: apostar por la energía verde al tiempo que se dedica a la producción de petróleo y gas, lo que ha visto a la empresa atrapada entre dos aguas.
En pocas palabras, su inversión verde no es suficiente para ganarse a los inversores en energías limpias, por muy importante que sea su transición a las renovables para el bien del planeta.
Al mismo tiempo, parece menos centrada que otros productores de petróleo y gas, lo que desanima a los partidarios de los combustibles fósiles.
También es una cuestión de competencia, ya que Shell mantiene una clara agenda de prudencia fiscal bajo un nuevo jefe, lo que ha apoyado el precio mucho más alto de sus acciones.
En cambio, BP ha sufrido la desorganización de su consejo de administración con la dramática salida de su CEO, Bernard Looney, unida a su incierta estrategia.
Esto ha alimentado las especulaciones de que podría ser objeto de una adquisición, tras la compra de su rival estadounidense Hess por Chevron el mes pasado, por valor de 44.000 millones de libras, y la de Pioneer Natural Resources por Exxon, por 48.000 millones de libras.
Los activistas se concentraron en la Junta General de Accionistas de Shell el año pasado, presionando a la empresa para que aumentara sus objetivos climáticos, pero el objetivo de Shell ha sido complacer a sus accionistas.
Los gigantes del petróleo y el gas tendrán que volverse ecológicos
La vulnerabilidad de BP ante una adquisición también refleja la realidad de que la producción de petróleo y gas es una industria finita, a pesar de los esfuerzos por prolongar la producción en todo el sector y aplazar todo lo posible los compromisos ecológicos.
Su menor tamaño respecto a su rival convierte a la empresa en un premio potencialmente enorme para las fusiones y adquisiciones a medida que el sector se consolida.
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Sin embargo, aunque su estrategia es confusa y la empresa se encuentra a la zaga de su competidor nacional Shell, BP no se equivoca al estar más alerta ante las crecientes expectativas de que las empresas energéticas cumplan sus promesas de emisiones netas cero.
Mientras los accionistas disfrutan de las recompras y los dividendos de los gigantes de la energía, deseosos de saciar su sed y disipar los temores sobre la relajación de las subidas de las materias primas, con el tiempo tendrán que responder a la presión de los gobiernos y a las peticiones del sector de un programa más ecológico a medida que se acercan los objetivos de cero emisiones netas.
Esto incluye desde el gasto en proyectos de energías renovables, como la eólica marina y el hidrógeno, hasta la reconversión de las infraestructuras heredadas para la captura de carbono, con el fin de reducir significativamente las emisiones.
Puede que BP haya tenido dificultades, pero otros gigantes de la energía tendrán que intentar la misma transición con sus propias empresas hacia una posición más respetuosa con el clima.
Será muy interesante ver cómo los gigantes de la energía gestionan este cambio manteniendo a los accionistas de su lado.
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