El último informe de Wood Mackenzie muestra que, en comparación con otros metales básicos, el mercado chino del cobre parece estar mejor protegido de la crisis energética del país.
Desde mediados de 2021, el gobierno chino ha estado racionando la energía en muchas provincias, centrándose en mayor medida en las industrias de alto consumo energético como el acero, el cemento, los productos químicos y los metales no ferrosos.
A pesar de las medidas, la industria china del cobre se ha visto relativamente protegida de los ejercicios de racionamiento de energía, ya que se trata de una industria de baja intensidad energética y bajas emisiones.
El consultor gerente de Wood Mackenzie, Yong Cheng Zhao, dijo: “Hasta la fecha, hemos identificado unas 60 kilo toneladas (kt) de producción refinada afectadas por los cortes de energía en fundiciones y refinerías. Esto equivale a menos del 1% de la capacidad de producción total del país”.
Por el contrario, las limitaciones de energía han sido una perdición para la industria china del aluminio. En comparación con el cobre, la industria del aluminio es más intensiva en energía y carbono. Consume unos 13,6 megavatios/hora por tonelada (MWh/t) de energía, frente a los 1,6 MWh/t del cobre para la fundición y el refinado combinados. La reciente escasez de suministro eléctrico ha incrementado la magnitud de los recortes de producción en la fundición y el refinado de aluminio.
La fundición de zinc electrolítico también es más intensiva en energía que la fundición y el refinado de cobre. La producción de una tonelada de zinc refinado suele consumir 3,4 MWh/t de energía en la sala de tanques, mientras que el consumo de energía en otras partes de la planta asciende a un total de 4,1 MWh/t.
La producción de arrabio de níquel (Nickel pig-iron, NPI, por sus siglas en inglés) también se ha visto afectada, junto con su principal uso final, el acero inoxidable. Debido a las recientes medidas de China, la producción de NPI perdió casi un tercio de la producción en septiembre.
Un horno rotatorio-eléctrico (RKEF) consume más de 40 MWh/t en base al níquel recuperado, casi 3,5 veces más que el aluminio por tonelada de metal, aunque en un mercado mucho más pequeño.
El consultor senior Zhifei Liu señaló que las restricciones energéticas en China están afectando a la producción de algunas semiproducciones de alambrón y tubo de cobre, y a los fabricantes de alambre y cable en sentido descendente, como los de alambre magnético (esmaltado) dentro de estas regiones. Según la Oficina Nacional de Estadísticas, la producción de semiproductos de cobre disminuyó un 0,3% intermensual y cayó un 5,2% interanual en septiembre.
El anuncio de que varias fundiciones chinas comenzarán a exportar sus excedentes de cátodos a los almacenes de la LME para aliviar la escasez en todo el mundo y contener la retracción, sugiere que la demanda refinada china se ha visto significativamente afectada por el racionamiento de energía, así como por el aumento de las importaciones de chatarra y lingotes de cobre.
Wood Mackenzie, una empresa de Verisk (Nasdaq:VRSK), mantiene su previsión de caso base para la demanda este año, con un aumento del consumo total de cobre en China del 1,5% en 2021.
Aunque la escasez de energía ha continuado hasta el cuarto trimestre de 2021, en términos generales, los cortes no son tan graves como los observados en septiembre. Dijo Zhao: “Esperamos que en los meses de invierno se produzca un racionamiento eléctrico continuado y ocasional, que podría durar hasta el segundo trimestre de 2022. Si el racionamiento de energía se volviera más extremo, o más extenso en muchas provincias, el consumo probablemente se vería afectado en el primer semestre de 2022, pero esta no es nuestra hipótesis de base.”
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