La deuda asociada a las bancarrotas de petróleo y gas de América del Norte en 2020 ya ha alcanzado un máximo histórico y está previsto que crezca aún más este año a medida que continúe la oleada de presentaciones del Capítulo 11, según proyecta un informe de Rystad Energy.
Aunque el recuento combinado de las solicitudes presentadas al amparo del Capítulo 11 por empresas de exploración y producción y por compañías de servicios petroleros este año en América del Norte ha llegado hasta ahora a 84, lo que sigue siendo inferior al máximo histórico de 142 en 2016, la deuda asociada que estas empresas tienen es mucho mayor, de 89.000 millones de dólares hasta ahora, unos 19.000 millones de dólares más que en 2016.
En el actual entorno de precios, Rystad Energy proyecta que este año se producirán más quiebras, lo que se sumará a la deuda asociada acumulada y la elevará a la asombrosa cifra de más de 100.000 millones de dólares
Asumiendo un promedio de WTI de alrededor de 40 dólares por barril este año y un precio de Henry Hub de 3 dólares por MMcf, Rystad pronostica que las bancarrotas de E&P en América del Norte aumentarán a 55 para el final del año, de las 40 presentaciones en el momento de escribir este artículo, agregando alrededor de 15 mil millones de dólares de deuda al total acumulado. Y eso excluye posibles adiciones de deuda asociada de nuevas quiebras de empresas de E&P, que actualmente son 44 casos.
Bajo este escenario, la deuda asociada para estas 55 presentaciones del Capítulo 11 de E&P este año se proyecta que llegue a 69 mil millones de dólares. Si estos niveles de precios persisten en 2021, Rystad Energy espera 54 nuevas quiebras de E&P para el año, con una deuda asociada de alrededor de 44 mil millones de dólares.
En un escenario más pesimista que asume un precio de Henry Hub de 2,5 dólares por MMcf, las quiebras de E&P podrían subir a 61 casos este año y a 68 en 2021.
Figura 1. Escenarios del capítulo 11 de E&P de América del Norte / Previsión de la deuda del capítulo 11 de E&P
En cuanto al número de casos del Capítulo 11, es poco probable que se repita el año 2016, cuando se registraron 142 expedientes de E&P y OFS en América del Norte. La anterior caída del mercado causó a un gran número de pequeños productores y proveedores graves problemas financieros, incluidos muchos que estaban activos en operaciones convencionales de petróleo y gas que terminaron bajando sus persianas para siempre.
La actual ola de quiebras es diferente, y está afectando a un número importante de empresas más grandes en múltiples segmentos comerciales. En los primeros nueve meses del año, el promedio de la deuda del Capítulo 11 por compañía fue de 1.050 millones de dólares, casi el doble del nivel de 2017 de 576 millones de dólares.
Tanto las quiebras de E&P como de OFS están demostrando en promedio un tamaño de deuda récord en lo que va del año, de 1.340 millones de dólares para E&P y 792 millones de dólares para OFS. Sin embargo, el total de la deuda del Capítulo 11 para todo el año para los grupos de E&P y OFS por separado aún no ha superado el récord anterior de 56.800 millones de dólares para E&P en 2016 y 35.300 millones de dólares en 2017 para OFS.
Lo más probable es que estos dos récords se superen en 2020, después del final del cuarto trimestre.
“Aunque los fundamentos del mercado del petróleo y el gas han mejorado significativamente ahora en comparación con abril-mayo, sostenemos que la ola de bancarrotas en América del Norte no ha terminado todavía. Un número considerable de pequeños y medianos productores públicos y privados siguen experimentando dificultades financieras en el actual entorno de precios y sigue habiendo dudas sobre su capacidad para pagar el servicio de su deuda en 2021-2022”, dice Artem Abramov, Jefe de Investigación sobre el Esquisto de Rystad Energy.
Rystad llega a la conclusión de que, si bien este año podría verse el número de casos del Capítulo 11 en su punto más alto, será definitivamente el punto más alto en términos de la deuda total del Capítulo 11, y se espera que la deuda media por caso el próximo año disminuya sustancialmente. Sin embargo, sostienen que el número de presentaciones seguirá siendo superior al nivel registrado en 2019 durante los próximos dos años, ya que la industria sigue navegando por el difícil entorno del mercado.
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