La compañía multinacional de inversión Goldman Sachs dijo que el resultado de las elecciones estadounidenses no afectaría su perspectiva alcista de petróleo y gas natural y que una victoria demócrata abrumadora podría ser un catalizador positivo para estos sectores.
Goldman reiteró su visión alcista de 2021 tanto para el gas natural como para el petróleo, diciendo que los impulsores de precios más altos reemplazan los posibles resultados de las elecciones estadounidenses.
El equipo de materias primas del banco dijo que no esperan que las próximas elecciones estadounidenses descarrilen sus pronósticos alcistas para los precios del petróleo y el gas, y es probable que una “onda azul” sea de hecho un catalizador positivo.
Los vientos en contra para la producción de petróleo y gas de EE.UU. aumentarían aún más bajo la administración de Biden, con la posibilidad de que las regulaciones aumenten el costo de la producción de shale oil y reduzcan los recursos recuperables, agregó Goldman.
Las prioridades climáticas de Biden también apuntan a un despliegue más rápido de fuentes de energía renovables de lo que se espera actualmente, dijo Goldman, y agregó que tal agenda requeriría nueva infraestructura, que, junto con un gran estímulo fiscal inicial probable, conduciría a una mayor demanda de petróleo en los próximos años.
Biden, petróleo y la energía libre de carbono
Goldman ve una mejor demanda en 2021 y una oferta más ajustada de gas y shale oil que superará los resultados electorales, aunque una administración de Biden podría proporcionar un impulso adicional a los precios del petróleo al hacer que la producción estadounidense, especialmente de shale, sea más cara y más regulada.
Si Biden es elegido, buscará lograr un sector energético libre de contaminación proveniente del carbón para 2035, y los analistas esperan que su administración imponga regulaciones que aumentarían los costos de producción de shale oil con cosas como impuestos y restricciones al metano, que la administración de Donald Trump había aliviado.
Goldman Sachs estima que tales impuestos podrían aumentar los costos hasta en US$ 5 por barril. Y la debilidad esperada del dólar bajo Biden también proporciona un riesgo al alza para los precios.
Si bien Biden ha dicho que la fracturación hidráulica no estaría “en la tabla de cortar”, una administración demócrata también podría actuar para reducir el alcance de la exploración de shale con restricciones a la perforación de terrenos federales y aprobaciones para oleoductos.
¿Qué sucede para el caso de Trump?
Si Trump es reelegido, y mientras se mantengan las políticas a favor del petróleo y el gas, “su impacto probablemente seguiría siendo modesto en el mejor de los casos”, escribieron los analistas de Goldman, “dado el cambio más poderoso en el enfoque de los inversores para incorporar métricas ambientales, sociales y de gobernabilidad (ESG, por sus siglas en inglés) y la reasignación de inversiones corporativas lejos de los combustibles fósiles”.
El acuerdo nuclear iraní
Incluso en el caso de que una administración de Biden restablezca el acuerdo nuclear con Irán y elimine las sanciones que permitan al segundo mayor productor de petróleo de la OPEP regresar a los mercados globales, los “vientos en contra del suministro del petróleo de esquisto” compensarían el aumento de las exportaciones iraníes, argumentó la nota del banco.
Si un acuerdo con Irán contribuye a reducir aún más los precios del petróleo, dice Goldman, la producción de shale y gas asociado no será rentable, lo que restringirá aún más su suministro.
Es importante mencionar que este acuerdo puede que no sea una prioridad inmediata para la administración de Biden.
Costos de producción de shale en el centro de atención
El banco de inversión espera escasez en el suministro de petróleo y gas de EE.UU., incluso cuando el recuento de plataformas en la cuenca del Pérmico, comienza a subir por primera vez desde que comenzaron las oleadas de cierres en marzo.
A fines de septiembre, el recuento de plataformas registró su mayor aumento semanal desde la recesión con 15 plataformas nuevas, según S&P Global Platts, lo que elevó el recuento de plataformas a nivel nacional por encima de 300 por primera vez en casi cuatro meses.
El conteo de plataformas a nivel nacional ha estado en cuenta regresiva de más de la mitad en comparación con las cifras previas a la pandemia, ya que el alto costo del shale dificulta su recuperación en medio de los pronósticos de que West Texas Intermediate continúe rondando un promedio de US$ 40 por barril en 2021.
La perspectiva de demanda alcista de Goldman tiene en cuenta un estímulo potencial de 2 trillones de dólares bajo la administración Biden con más inversión en energía renovable junto con un impulso de infraestructura, que pronostica que podría impulsar la demanda de Estados Unidos en alrededor de 200,000 barriles por día.
La perspectiva del banco es optimista en comparación con varios otros pronósticos, en agosto, la Agencia Internacional de Energía redujo su pronóstico para el crecimiento de la demanda de petróleo en 2020 a 91.7 millones de barriles por día, una contracción de 8.4 millones de bpd interanual.
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