Dentro de la ola de fusiones en el golpeado sector del shale norteamericano, Devon Energy Corp. adquirirá WPX Energy Inc. en un acuerdo total de compra de acciones por US$ 2,560 millones.
En lo que se ha promocionado como una fusión entre iguales, Devon Energy adquirirá WPX Energy en un acuerdo que otorga a los accionistas de WPX cinco de los 12 puestos en la junta directiva y 0.5165 acciones de Devon para cada uno de ellos, lo que equivale al 43% de la “nueva Devon”.
La combinación creará uno de los productores independientes del shale más grandes del país. Se unen dos empresas con operaciones considerables en la parte más activa de la prolífica Cuenca Pérmica, que se extiende a ambos lados del oeste de Texas y el sureste de Nuevo México.
Los inversionistas han solicitado reiteradamente que se realicen fusiones en momentos en que el sector atraviesa una severa crisis.
Los accionistas de las empresas estadounidenses del shale, frustrados después de años de bajos rendimientos y objetivos incumplidos, han pedido durante mucho tiempo que la industria se consolide para reducir los costos, y algunos han abogado por acuerdos con primas bajas o nulas, solo para lograr que lleguen a acuerdos concretos.
La caída de los precios del petróleo este año, que ha dejado a gran parte de la industria sin rentabilidad, solo ha contribuido al impulso de las fusiones y adquisiciones, particularmente en el Pérmico, donde decenas de productores operan lado a lado.
El acuerdo, comenzó a sonar durante el fin de semana, y se produce después de la adquisición de Noble Corp. por parte de Chevron, presentándose así una nueva receta popular para consolidar el ajetreado parche petrolero de Estados Unidos.
La importancia de la fusión
El valor de mercado estimado de la entidad combinada de aproximadamente US$ 6 mil millones y volúmenes de producción cercanos a 525,000 barriles por día de petróleo, excedería el valor actual de todos menos siete de los productores de energía independientes de EE.UU., según los datos recopilados por RBC Capital Markets.
Este acuerdo tiene también sentido estratégico ya que Devon y WPX tienen posiciones próximas en el área de la línea estatal de la Cuenca de Delaware.
El Delaware es una subcuenca del Pérmico que tiene uno de los costos de equilibrio más bajos del país. Es de resaltar que Devon también tiene un balance más sólido que WPX, lo que permitiría a los accionistas de WPX sobrellevar en mejores condiciones la actual caída del precio del petróleo.
WPX fue citado como un objetivo atractivo de adquisición por Neal Dingmann, analista de Truist, en una nota a los inversores la semana pasada.
Dingmann aumentó su calificación de la acción a “comprar” desde una posición de “esperar” con la expectativa de que WPX vería un mejor flujo de efectivo libre en los próximos años.
Las acciones de Devon cerraron con un alza del 11% el lunes, mientras que WPX subió un 16%, ambas acciones bajaron su valor en más de 2/3 en el año.
La explotación en terrenos federales
El acuerdo con WPX también aumentará la exposición de Devon a la superficie federal, según Gabe Sorbara, analista de Siebert Williams Shank & Co. LLC.
Devon y WPX tienen operaciones importantes en la subcuenca de Delaware. Gran parte de esta subcuenca se encuentra dentro de tierras propiedad del gobierno federal.
Eso es particularmente importante a solo un mes de las elecciones presidenciales de Estados Unidos, con el candidato demócrata Joe Biden prometiendo prohibir todo nuevo fracking en tierras federales si gana la carrera presidencial.
Devon Energy ha estado respondiendo preguntas de analistas durante meses sobre el impacto potencial de una presidencia de Biden. WPX tiene un porcentaje menor de su superficie en tierras federales.
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