ExxonMobil ha sido noticia en tres oportunidades en las últimas semanas, sin embargo, no han sido muy halagadoras para la gigante estadounidense.
La semana pasada, la transnacional de las energías renovables, NextEra Energy, superó la capitalización de mercado de ExxonMobil para reemplazarla como la compañía energética más grande de Estados Unidos. Antes de eso, fue titular por haber sido excluida de la lista Dow Jones, en la cual estuvo por casi un siglo.
El más reciente hito para ExxonMobil, la más grande en los EE.UU., es que su valor de mercado que llegó a ser superior en hasta US$ 225 mil millones respecto a la otra gigante, Chevron. Ahora bien, esa ventaja de tamaño desapareció por completo el 8 de octubre de 2020, cuando el valor de Chevron cerró el día con valor más alto que el de ExxonMobil.
El valor de ExxonMobil cayó drásticamente este año, por su parte NextEra ha tenido un año realmente bueno.
Chevron, por otro lado, ha luchado con la pandemia de Covid-19 junto con otros productores de petróleo y gas.
La última década ha sido difícil para los productores de petróleo de todo el mundo, pero Chevron ha logrado mantener su valor durante la mayor parte de la década.
Ambas empresas han sido durante mucho tiempo las favoritas entre los inversores por ser seguros pagadores de dividendos (y tenga en cuenta que el gráfico no refleja los ingresos por dividendos generados por estas empresas), pero Chevron se tuvo mejor desempeño y pagó más a los inversores.
Figura 1. ExxonMobil ha perdido US$ 225 mil millones de capitalización de mercado
Algunas decisiones financieras de ExxonMobil
Se ha señalado que la compañía ha tomado algunas decisiones erróneas que la han llevado a la situación actual. Una de ellas fue la adquisición inoportuna por US$ 36,000 millones por parte de la empresa del productor de gas natural XTO Energy. Que, posteriormente, cuando colapsan los precios del gas natural, el precio que pagó por XTO Energy terminó siendo demasiado alto. ExxonMobil también tuvo errores costosos en Rusia y en las arenas petrolíferas de Canadá.
Por otro lado, Chevron, no ha cometido el mismo tipo de errores de alto perfil. Cuando estalló una guerra de ofertas por la empresa Anadarko, Chevron prefirió sabiamente alejarse y pagar mil millones de dólares como penalización de ruptura. Posteriormente, Chevron logró adquirir Noble Energy en lo que parece ser una negociación muy beneficiosa para Chevron.
ExxonMobil tuvo un rebote el viernes, por lo que logró cerrar la semana por encima de Chevron. El valor de NextEra y ExxonMobil fluctuó durante la semana, pero NextEra volvió a la cima al final de la semana.
Otros parámetros de valor a considerar
El valor empresarial (Enterprise Value) es una medida del valor total de una empresa, que a menudo se utiliza como una alternativa más completa a la capitalización del mercado de valores.
Este valor incluye en su cálculo la capitalización de mercado de una empresa, pero también la deuda a corto y largo plazo, así como cualquier efectivo en el balance de la empresa.
Entre otras cosas, es un mejor indicador del valor de mercado de una empresa. El valor empresarial representa el costo total que se requeriría adquirir la empresa.
Si se toma la medida del Valor Empresarial, ExxonMobil con US$ 229 mil millones todavía está cómodamente por delante de Chevron, con US$ 140 mil millones y NextEra, con US$ 193 mil millones.
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