Arabia Saudí se enfrenta al riesgo de una contracción económica este año tras su decisión de ampliar los recortes de la producción de crudo, lo que pone de relieve que sigue dependiendo en gran medida del petróleo y que las reformas para diversificar la economía avanzan con lentitud.
Riad afirma que su objetivo es estabilizar el mercado del petróleo prorrogando un recorte voluntario de la producción de crudo de 1 millón de barriles diarios hasta finales de 2023. Su anuncio del martes envió los precios del petróleo por encima de 90 dólares por primera vez este año, pero están por debajo de los precios medios de alrededor de 100 dólares por barril del año pasado a raíz de la invasión rusa de Ucrania.
La disminución de la producción de petróleo y de los ingresos este año podría hacer que la economía de Arabia Saudí se contraiga por primera vez desde 2020, en plena pandemia del COVID-19, aunque un fuerte dividendo del productor estatal de petróleo Saudi Aramco debería proporcionar un colchón para las finanzas públicas.
El recorte de la producción de petróleo durante otros tres meses, además de los recortes de producción a principios de año, se traduce en una caída del 9% en la producción en 2023, la mayor caída en casi 15 años para el líder de facto de la OPEP.
Monica Malik, economista jefe del Abu Dhabi Commercial Bank, ve ahora una contracción del producto interior bruto (PIB) saudí del 0,5% este año, revisando su previsión del mes pasado de un crecimiento del 0,2% este año, mientras que Alexander dijo que el crecimiento no petrolero necesitaría una media de alrededor del 5% este año para mantener el crecimiento.
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“En realidad, esa fue precisamente la tasa de crecimiento del primer semestre, pero los indicadores adelantados, como el PMI (índice de gestores de compras), han apuntado a una modesta ralentización, por lo que podría ser difícil mantenerla en el segundo semestre. En consecuencia, parece probable una pequeña contracción del PIB real”, dijo Justin Alexander, analista del Golfo en GlobalSource Partners.
El año pasado, la economía saudí creció un 8,7% y generó un superávit fiscal del 2,5% del PIB, su primer superávit en nueve años, mientras el petróleo se disparaba a máximos cercanos a los 124 $. Este año, el gobierno ha previsto un superávit del 0,4% del PIB, pero algunos economistas afirman que incluso eso puede ser optimista.
Saudi Aramco, propiedad del Gobierno en un 90% y repleta de efectivo tras el auge del año pasado, dijo el mes pasado que repartiría un dividendo de casi 10.000 millones de dólares a los accionistas en el tercer trimestre con cargo a su flujo de caja libre, el primero de varios pagos adicionales además de su dividendo base previsto de más de 150.000 millones de dólares para 2022 y 2023 juntos.
“Aun así, creemos que el Gobierno registrará un déficit presupuestario del 1,5% del PIB este año, muy por debajo de la estimación presupuestaria de un superávit del 0,4% del PIB”, dijo James Swanston de Capital Economics en una nota.
El déficit del reino se situó en 8.200 millones de riyales, equivalente a 2.190 millones de dólares en el primer semestre de este año.
Un funcionario del Fondo Monetario Internacional (FMI), que había pronosticado un déficit del 1,2% del PIB este año, dijo el jueves que el presupuesto estaría más cerca del equilibrio como resultado del pago extra de Aramco y, a diferencia de un número creciente de economistas, el FMI también cree que la economía logrará un ligero crecimiento este año.
Se mantiene la inversión
El crecimiento de la economía no petrolera sigue siendo fuerte por ahora. El Fondo de Inversión Pública (PIF), el fondo soberano encargado de impulsar el ambicioso plan económico Visión 2030 de Arabia Saudí, ha gastado miles de millones en las principales estrellas mundiales del fútbol, el golf, el turismo y el entretenimiento, y en fabricantes de vehículos eléctricos.
“Ciertamente, no vemos señales de que la racha de adquisiciones del Fondo de Inversión Pública se esté enfriando”, dijo RBC Capital Markets en una nota.
Aun así, las reformas y la inversión impulsada por el Estado han hecho que la proporción de la contribución del sector no petrolero al PIB aumente al 44% del PIB el año pasado, apenas 0,7 puntos porcentuales más que en 2016.
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Según los informes, antes de fin de año podrían ofrecerse en la bolsa de Riad nuevas acciones de Aramco por valor de hasta 50.000 millones de dólares, lo que generaría ingentes fondos que podrían destinarse a grandes proyectos. El gobierno ha transferido el 8% de Aramco al PIF y a una de sus filiales.
El financiamiento del PIF procede de inyecciones de capital y transferencias de activos del gobierno, deuda y ganancias de inversiones. Sin embargo, el año pasado registró unas pérdidas de 15.600 millones de dólares, debido principalmente a su inversión en el SoftBank Vision Fund I y a una caída más generalizada del mercado, especialmente en el sector tecnológico.
Hasta ahora, las inversiones del FPI no han resultado tan fructíferas como se esperaba y el país tampoco ha atraído la inversión extranjera directa que esperaba, por lo tanto, Aramco seguirá siendo fundamental para el reino saudí.
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