El West Texas Intermediate, crudo de referencia de EE.UU., registró su mejor mes registrado después de ganar más del 80% al cierre de mayo de 2020. Un repunte en la demanda, así como recortes récord en la oferta, han traído esta subida de los precios.
En el último día de negociaciones de mayo, el petróleo subió más del 5%, culminando su mejor mes de la historia como un aumento en la demanda, así como recortes récord en el suministro que impulsaron los precios al alza.
El WTI culminó mayo con una ganancia del 88%. Para poner el número en contexto, el segundo mejor mes del WTI registrado fue en septiembre de 1990, cuando ganó un 44,6%.
Ante esta noticia, los expertos dan cuenta rápidamente de que el aumento de los precios sigue a la mayor caída registrada. Ciertamente el WTI está US$ 30 por debajo del referente de enero. El petróleo todavía tiene mucho camino por recorrer antes de que recupere los máximos históricos.
Figura 1. Este es el mayor repunte porcentual en precio del WTI ocurrido desde 1990
En abril, con miles de millones de personas en todo el mundo bajo algún tipo de bloqueo en un esfuerzo por frenar la propagación de Covid-19, la demanda de petróleo se desplomó, provocando una caída de los precios.
Incluso el WTI llegó a cotizarse en territorio negativo por primera vez en su registro. Parte de la medida se debió a la expiración inminente de contratos, pero también reflejó el hecho muy real de que nadie quería tomar la entrega física de crudo mientras se esperaba que la demanda siguiera deprimida.
Como se interpreta este histórico crecimiento porcentual
Este mes récord para el crudo WTI se debe en buena parte al hecho de que después de caer a niveles tan bajos, un movimiento de precios más pequeño ahora representa un movimiento porcentual mucho mayor.
El WTI todavía está 4% por debajo de su máximo reciente de US$ 65.65 de enero. Además, los contratos de petróleo se transfieren mensualmente, pero no se alinean con el calendario estándar, lo que significa que la evaluación del precio en una base mensual estándar, en lugar de la duración del contrato de un mes, puede ser algo arbitrario.
Desde entonces, las cosas han comenzado a mejorar
Los datos publicados por la Administración de Información de Energía (EIA), mostraron que durante la semana que terminó el 22 de mayo, la demanda de gasolina aumentó a 7.3 millones de barriles por día desde la semana anterior.
Esto marcó una mejora, aunque todavía estaba por debajo del número de 2019 antes del fin de semana del Memorial Day, que fue de 9.4 millones de bpd. El almacenamiento en Cushing, Oklahoma, el principal punto de entrega de WTI, disminuyó en 3.4 millones de barriles, y la utilización de las refinerías también aumentó del 69% al 71%.
Del otro lado de la ecuación, los perforadores han reducido la producción a un ritmo récord a medida que la caída de los precios hizo que la operación no fuera rentable. La OPEP y sus aliados productores de petróleo acordaron el corte de producción más pronunciado de la historia durante una reunión extraordinaria de varios días en abril.
Luego, a principios de mayo, Arabia Saudita dijo que, a partir del 1 de junio, recortaría voluntariamente 1 millón de bpd adicionales, además de su parte de los recortes acordados por la OPEP +. Kuwait y Emiratos Árabes Unidos se encontraban entre los otros miembros del cartel que hicieron lo mismo y dijeron que también ejercerían recortes adicionales.
En los EE.UU., la producción se redujo a 11.4 millones de bpd, 1.9 millones de bpd por debajo del récord de marzo de 13.1 millones de bpd.
Los recortes de producción de la OPEP + tal como están ahora comenzarán a disminuir el 1 de julio, y se espera que el grupo decida si extenderá o no los recortes en su reunión pautada del 9 al 10 de junio.
Expectativas respecto a la próxima reunión de la OPEP
Las dudas sobre si los recortes más profundos se extenderán o no enviaron algunas inquietudes al mercado del petróleo esta semana, aunque WTI aún está en camino de su quinta semana consecutiva de ganancias.
El viernes pasado, los contratos ganaronUS$ 1.78, o 5.28%, para llegar a US$ 35.49 por barril. Por su parte, el crudo de referencia internacional Brent ganó 4 centavos, o 0.11%, para establecerse en US$ 35.33 por barril, el precio continuó en alza y el 3 de junio se cotizó en US$ 39.34.
Figura 2. Cotización del WTI y Brent
Para el mes de mayo, el Brent ganó 39.81%, para su mejor crecimiento porcentual mensual desde 1999.
Algunas opiniones expertas
No hay coincidencia respecto a las expectativas de consumo y oferta. Algunos expertos consideran que el mercado está mostrando signos más positivo que los evidenciados en el propio terreno. Aun es demasiado pronto y hasta inexplicable el nivel de optimismo observado en el mercado. No parece que la demanda sean el motor clave del optimismo, luce más que se basa en la oferta, lo que significa que hay un riesgo a la baja para el actual precio elevado.
Por otro lado, las perspectivas del petróleo lucen más favorables en análisis de Morgan Stanley, para la cual parece que la recuperación puede continuar en los próximos meses, al tiempo que reconoce que aún quedan muchas incógnitas en el mercado.
Por su parte, Rystad Energy dijo que los cambios bruscos de precios ahora son cosas del pasado. El desarrollo de la oferta y otras tensiones geopolíticas que podrían afectar la demanda se valoran ahora, esperando la próxima reunión de la OPEP +, el mercado también se siente cómodo en una relativa calma, así lo expresó Bjornar Tonhaugen, jefe de mercados petroleros de Rystad.
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