Frente al doble golpe del colapso del precio del petróleo y la pandemia de coronavirus, el sector upstreams de África parece reducir drásticamente el gasto de capital en alrededor del 33% en 2020. Los productores también apuntan a recortes similares a los costos operativos para mantener el flujo de efectivo neutral.
A diferencia de la caída de precios de 2015-16, esta vez nada es sacrosanto: algunos operadores incluso manejarán el hacha con el gasto comprometido, así como el gasto discrecional.
Gail Anderson, del equipo upstream de Wood Mackenzie en África, dijo: “La pandemia de coronavirus presenta un problema creciente. El sector ascendente de África depende de largas y complejas cadenas de suministro en muchos países, proporcionando vías de transmisión para el virus”.
“La producción permanece intacta por el momento, pero a medida que se agreguen más restricciones al movimiento de personas y equipos, será más difícil para los productores mantener la producción“.
“La continuidad comercial del día a día se está volviendo cada vez más difícil, y el temor es que algunos proyectos eventualmente puedan detenerse”.
“Sin embargo, en este punto, los recortes de gastos por el coronavirus serán el principal impulsor de cualquier disminución de la producción este año, y el impacto real se sentirá en 2021″.
Cuando los precios bajan, los operadores reducirán los gastos discrecionales en los campos productores para proteger sus flujos de efectivo, ya sea a nivel de activos, a nivel de empresa o ambos.
Anderson dijo: “Las grandes empresas, de las que depende África, han anunciado recortes a los gastos de capital del 20% al 30%. Sobre la base de estas revelaciones y nuestra evaluación de proyectos clave, esperamos recortes de gasto de capital en la región del 33% para el sector upstream de África”.
Los productores diferirán la perforación, atendiendo solo a las oportunidades mejor clasificadas en sus carteras, dijo, y agregó: “Los operadores buscarán nuevamente renegociar los contratos a la baja, aunque hay menos margen de maniobra que antes, y diferirán los contratos avanzados que no hayan tenido pero ha sido firmado”.
La pandemia puede ayudar a los aplazamientos, dadas las restricciones físicas sobre el personal y el equipo. Aquellos que tienen contratos de aparejos podrían declarar fuerza mayor, liberándolos de sanciones.
Anderson dijo: “Esperamos menos rigidez en los costos, lo que significa que los recortes serán rápidos y profundos. Durante la última recesión, el gasto de capital en África cayó alrededor del 20%. Esta vez creemos que un tercio del gasto de capital, o alrededor de US $ 10 mil millones, se eliminará en todo el continente este año”.
“Opex también será el centro de atención, ya que algunos operadores buscan reducciones de hasta un 40%. Dada la última ronda de medidas de eficiencia, creemos que es dudoso que se pueda lograr el mismo nivel de cortes, particularmente en campos marinos maduros que requieren un trabajo continuo de mantenimiento e integridad y carecen de sistemas de control remoto desde la costa”.
Los operadores también analizarán los costos marginales a corto plazo, o el precio necesario para que la producción existente siga siendo rentable. La mayoría de los campos en África son económicos a USD$ 40/bbl en 2020. Sin embargo, existe una gran incertidumbre sobre dónde se asentarán los precios.
La producción será más resistente
En conjunto, las 97 compañías que anunciaron una nueva guía de producción para 2020 esperan producir 1 millón de barriles de petróleo equivalente por día (boe/d), un aumento del 3% interanual. Esta es una revisión a la baja, aunque pequeña, del aumento del 4% interanual previsto inicialmente.
Anderson dijo: “Esto, por supuesto, no solo refleja los volúmenes de África, ni necesariamente sucederá de esa manera. Pero subraya que los operadores harán todo lo posible para mantener el flujo de los barriles a pesar de los crecientes desafíos. También refleja el tiempo que tardan los recortes de capital en impactar la producción”.
“Se esperaba que la producción africana se mantuviera estable en alrededor de 13 mil millones de boe / d en 2020. En el último colapso de precios en 2014, la producción africana se mantuvo estable en 2015, y la disminución se hizo evidente en 2016. Esta vez, esperamos más inmediata y más profunda cortes para golpear la línea superior más rápido”.
“Además, solo estamos en el primer trimestre, por lo que es posible una caída en la producción africana, quizás un 5% (excluyendo Libia). Pero si vemos más eventos de fuerza mayor de coronavirus o si el virus se propaga a las operaciones de campo y limita la capacidad de los productores para comercializar su crudo, habría un mayor riesgo a la baja en 2020″.
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