Los precios del petróleo podrían caer a los bajos $ 20 para que el mercado global se reequilibre, ya que Rystad Energy espera un aumento en los suministros mundiales en los próximos tres meses.
Los países de la OPEP + están bloqueados y cargados de petróleo, están listos para agregar entre 1.5 millones y 2.5 millones de barriles por día (bpd) al mercado, lo que estimamos es su capacidad realista a corto plazo.
Después del colapso en las negociaciones de la OPEP + y la posterior caída libre de los precios del petróleo, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos han manifestado su intención de inundar el mercado con una producción adicional de petróleo a partir del próximo mes.
“Sin la OPEP +, el mercado mundial del petróleo ha perdido su regulador y ahora solo los mecanismos del mercado pueden dictar el equilibrio entre la oferta y la demanda”, dice Espen Erlingsen, Jefe de Investigación de Upstream de Rystad Energy.
Rystad Energy estima que la demanda mundial de líquidos se redujo en alrededor de 4 millones de bpd en febrero, principalmente debido al coronavirus. En los próximos meses, la demanda podría verse debilitada por entre 2 y 4 millones de bpd debido al virus.
El costo de las curvas de oferta puede ser un buen barómetro para medir cómo reaccionará el mercado ante diversos escenarios, dice Erlingsen. Rystad Energy ha actualizado sus estimaciones del costo marginal a corto plazo (short-run marginal, SRM, por sus siglas en inglés) para el mercado global de líquidos.
Para los campos convencionales, el SRM solo incluye costos de transporte, efectos de impuestos brutos y diferenciales de precios a Brent. Todos los demás costos, como el costo de producción y las inversiones, están excluidos, ya que Rystad Energy cree que estos costos no afectarán los niveles de producción de los campos productores a corto plazo.
Para los activos petroleros ajustados, los pozos productores incluyen los mismos costos que los campos convencionales, mientras que los pozos incompletos perforados (drilled uncompleted wells, DUC wells, por sus siglas en inglés) también incluyen los costos para completar los pozos. Para los pozos de petróleo apretados aún no perforados, se incluyen los costos de perforación y terminación.
La forma de esta curva es bastante plana, ya que el SRM para la mayoría de los campos petroleros está por debajo de $ 5 por barril. De hecho, alrededor de 92 millones de bpd de producción tienen un SRM por debajo de $ 5 por barril. La producción total con un costo de SRM superior a $ 15 por barril es de alrededor de 4 millones de bpd.
Rystad Energy estima que la demanda total de líquidos será de alrededor de 100 millones de bpd en junio de 2020, suponiendo que no haya impacto de coronavirus.
La curva de costo de oferta se mueve hacia la derecha si OPEP + aumenta la producción. El precio de equilibrio se mueve de alrededor de $ 25 por barril (sin oferta adicional de OPEP +) a $ 19 por barril en el modesto escenario de aumento de 1.5 millones de bpd y $ 14 por barril en el escenario de gran aumento de 2 millones de bpd.
Si la demanda se debilita en 2 millones de bpd en junio (demanda total de 98 millones de bpd), el precio de equilibrio del petróleo se mueve de alrededor de $ 19 por barril a alrededor de $ 11 por barril en el modesto escenario de aumento de la OPEP +. Si la demanda se debilita en 4 millones de bpd en junio (demanda total de 96 millones de bpd), el precio de equilibrio del petróleo baja a alrededor de $ 9 por barril en el modesto escenario de aumento de la OPEP +.
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