La OPEP ha perdido el control del mercado petrolero que había tenido. Las acciones (o tweets) de los presidentes Donald Trump, Vladimir Putin y el príncipe heredero Mohammed Bin Salman, determinarán el curso de los precios del petróleo en 2019 y más allá. Pero claro que cada uno quiere cosas diferentes.
Mientras la OPEP lucha por encontrar un propósito común, EEUU, Rusia y Arabia Saudita, dominan el suministro mundial. Juntos producen más petróleo que los 15 miembros de la OPEP. Los tres están bombeando a tasas récord y cada uno podría aumentar la producción el próximo año.
Fue Arabia Saudita y Rusia fueron quienes lideraron el impulso durante el mes de junio para que el grupo de la OPEP relajara las restricciones de producción que se habían implementado desde el inicio de 2017. Posteriormente, ambos países incrementaron la producción a niveles récord, e igualmente la producción de Estados Unidos se elevó inesperadamente, ya que las compañías que bombeaban desde la cuenca del Pérmico en Texas superaron los cuellos de botella del oleoducto para mover su petróleo a la costa del Golfo.
Estos aumentos, en conjunto a revisiones a la baja para exigir previsiones de crecimiento y la decisión del presidente Trump de otorgar exenciones de sanciones a los compradores de petróleo iraní, han cambiado la confianza del mercado ante los temores de una escasez de suministro a las preocupaciones sobre un exceso en el espacio de tres meses. De acuerdo con la Agencia Internacional de Energía, las reservas de petróleo en las naciones desarrolladas de la OCDE, que habían estado cayendo desde principios de 2017, han ido aumentando nuevamente y es probable que excedan su nivel promedio de cinco años cuando se finalicen los datos de octubre.
Como los precios del petróleo se han dirigido hacia el Sur, Arabia Saudita dijo que restringiría las exportaciones en 500,000 bopd el próximo mes y advirtió a los productores que necesitarán recortar al menos 1 MMbpd de los niveles de producción del mes de octubre. Esto generó una respuesta tibia de Putin y una rápida reprensión en Twitter por parte de Trump.
Por su parte, Bin Salman necesita ingresos del petróleo para financiar sus ambiciosos planes para transformar Arabia Saudita. El Fondo Monetario Internacional pronostica que el reino necesitará un precio del petróleo de $ 73.3 / bbl el próximo año para equilibrar su presupuesto fiscal. El crudo Brent se cotiza alrededor de $5 por debajo de ese precio, mientras que las exportaciones de Arabia Saudita se cotizan con un descuento respecto al índice de referencia del Mar del Norte. La prolongación de los recortes de producción durante un tercer año es la única forma en que puede darse cuenta del precio que necesita.
El presidente ruso no muestra gran entusiasmo por restringir nuevamente la producción de su país. El presupuesto de Moscú depende mucho menos de los precios del petróleo de lo que era cuando Rusia aceptó sumarse a los esfuerzos liderados por la OPEP para reequilibrar el mercado petrolero en 2016
Putin aún puede decidir que mantener su mejor relación política con MBS pero no es una conclusión inevitable que Rusia acepte extender los recortes de producción cuando los productores se reúnan en Viena el próximo mes. Putin dice que los precios del petróleo de alrededor de $70 / barril le convienen “completamente”.
La oposición de Trump, será mucho más fuerte y llegará en un momento en que él y MBS intentarán preservar su relación política, mientras que los senadores estadounidenses consideran más severas las sanciones a Arabia Saudita en respuesta a la guerra en Yemen y el asesinato de un periodista disidente llamado Jamal Khashoggi.
Los productores estadounidenses han agregado un volumen equivalente a la producción total de Nigeria de la OPEP en los últimos 12 meses. Su producción podría alcanzar los 12 MMbpd en abril, según el Departamento de Energía. Eso es seis meses antes de lo que se esperaba hace un mes y 1.2 MMbpd más de lo que se esperaba en enero.
Arabia Saudita tendrá que arriesgarse a la ira de Trump, a la indiferencia de Putin y al auge de la industria del Shale en los EE. UU. si espera equilibrar el mercado del petróleo en 2019.