El oro subió a un máximo de ocho semanas, superando los US$ 1,900 la onza, ya que los rendimientos reales más bajos en Estados Unidos y un dólar más débil ayudaron al metal a construir el mayor avance anual en una década.
El precio del oro spot (al contado) avanzó un 2.1% a US$ 1,937.40 la onza al cierre de la jornada del lunes y alcanzó US$ 1,944.52, el precio más alto desde el 9 de noviembre de 2020. Los futuros del oro en el COMEX también subieron un 2.7% a 1,946.60 la onza.
Los lingotes se consideran, en general, una cobertura contra la inflación y la degradación de la moneda que probablemente resulten de grandes medidas de estímulo.
La continuación del impulso en el precio del metal es atribuible a los rendimientos reales más bajos de Estados Unidos y un dólar más débil.
Los rendimientos reales, la diferencia entre los rendimientos nominales de los bonos de referencia y la tasa de inflación, cayeron cerca del punto más bajo del 2019, impulsando el atractivo del metal precioso.
Esta caída está siendo impulsada por un aumento en las expectativas de inflación, y los inversores apuestan a que la distribución de vacunas, un mayor apoyo del banco central y la continua ayuda del gobierno harán que la demanda repunte en 2021.
El lunes, la tasa de equilibrio a 10 años, una medida que se basa en los precios de los bonos del Tesoro vinculados a la inflación, subió hasta un 2.01%, el más alto en más de dos años.
“Los inversores buscan activos que se beneficien de una mayor inflación”, dijo Giovanni Staunovo, analista de UBS Group AG, en una entrevista con Bloomberg. El elemento de reflación también está apoyando al rally de precios del oro.
Figura 1. Precio al contado del oro versus rendimiento real de bonos del tesoro
Mientras tanto, la moneda estadounidense continúa debilitándose después de caer durante tres trimestres, con el índice del dólar cayendo a un mínimo de dos años y medio, lo que hace que los lingotes sean más baratos para los tenedores de otras monedas.
El oro también está siendo respaldado por renovados ingresos en fondos cotizados, luego de retiros en noviembre y las primeras semanas de diciembre.
“Existe la posibilidad de que veamos un estímulo significativo, que conducirá a nuevas caídas en el dólar”, dijo a Reuters Jeffrey Sica, fundador de Circle Squared Alternative Investments.
La segunda vuelta de las elecciones del martes en el estado estadounidense de Georgia, que decidirá qué partido controla el Senado, también estaban en el radar de los inversores. Las elecciones al Senado de esta semana podrían convertirse en un evento disruptivo importante, por lo que el oro se está apoyando en ello, agregó Sica.
Un gobierno unificado aumentaría la capacidad del presidente electo Joe Biden para remodelar la economía más grande del mundo, desde reescribir el código tributario hasta impulsar los estímulos y el gasto en infraestructura.
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