Las energías renovables, los vehículos eléctricos y la inteligencia artificial (IA) refuerzan las perspectivas de demanda de cobre, lo que ha llevado al precio del metal industrial a alcanzar un nuevo máximo histórico.
En ese sentido, los futuros del cobre en Nueva York alcanzaron máximos históricos tras una crisis de liquidez que ha provocado una carrera para desviar el metal de otras regiones a las costas estadounidenses, según información de Bloomberg.
La repentina subida -que ha hecho saltar los futuros del Comex más de un 7% esta semana- ha dejado al metal para entrega en julio en la bolsa neoyorquina cotizando con una prima récord respecto a meses posteriores, y a niveles sin precedentes en comparación con el cobre de otras bolsas mundiales de materias primas.
Michael Cuoco, responsable de ventas de fondos de cobertura para metales y materiales a granel de StoneX Group, afirma: «Los titulares de márgenes cortos y futuros se están viendo presionados».
El fuerte movimiento de los precios se ha concentrado en el contrato de julio más activo de Comex. La prima ampliada de ese precio sobre el cobre en otras bolsas mundiales -y la necesidad de los shorts (posiciones cortas) de entregar metal contra sus posiciones- ya está provocando una prisa de los operadores en China por organizar envíos a los almacenes de Comex en EE UU.
«Es probable que continúe la reducción de posiciones cortas, ya que es posible que los operadores no puedan enviar suficiente metal desde los almacenes aduaneros chinos o desde Europa antes de la fecha de entrega», dijo por teléfono Jia Zheng, jefe de operaciones de Shanghai Dongwu Jiuying Investment Management Co. El metal también podría proceder de América.
Los futuros de Comex para entrega en julio subieron hasta un 4,2% a 5,0855 dólares la libra el miércoles, superando un récord anterior para el contrato más activo establecido en marzo de 2022.
Ese máximo en Comex equivale a 11.212 dólares la tonelada, unos 1.000 dólares por encima del último precio de referencia en la London Metal Exchange, que acaba de marcar un nuevo máximo de dos años.
El repunte también empujó al mercado Comex a su mayor backwardation de la historia -lo que indica una oferta cercana ajustada-, con julio cotizando casi 30 céntimos la libra por encima del contrato de septiembre el miércoles.
En los mercados de materias primas suelen producirse repuntes de las posiciones cortas cuando los operadores con pérdidas se ven obligados a abandonar sus posiciones presionados por el aumento de los márgenes de garantía o por la amenaza de tener que entregar material físico -o pagar una elevada comisión de refinanciación- cuando el contrato llega a su vencimiento.
Jia, de Dongwu Jiuying, explicó que el repunte del contrato de julio se debió en parte a la presión ejercida sobre los operadores que participaban en la denominada operación de arbitraje inverso, consistente en ponerse en corto en el Comex y en largo en el mercado de cobre de Shanghai.
Los operadores de futuros con posiciones largas probablemente las trasladen al futuro para beneficiarse de la enorme backwardation, dijo Cuoco, de StoneX. «Son valores muy rentables. Esperamos que los participantes tomen beneficios o adelanten posiciones».
