Uno de los signos más evidentes de exceso de oferta del mercado petrolero son los millones de barriles de crudo que están alrededor del mundo almacenados en embarcaciones de transporte de crudo. Desde marzo de 2020, más de 70 embarcaciones del tipo Very Large Crude Carrier – VLCC, habían sido reservadas para tal fin. Al parecer esta situación está mostrando signos de contracción.
El jueves 15 de mayo, los traders de petróleo del Mar del Norte ofrecieron casi 8 millones de barriles de crudo a la venta en una ventana de precios organizada por S&P Global Platts. Algunos de los 13 cargamentos se encontraban previamente almacenados en el mar en VLCC
Aunque la mayoría de las ofertas no terminaron en acuerdos, fueron las primeras de su tipo desde que un superávit global comenzó a desbordarse sobre los buques petroleros a principios del mes pasado. Las ofertas proporcionan una visión de cómo los comerciantes físicos de crudo ven el importante mercado de petróleo del Mar del Norte, donde los precios sirven como punto de referencia para millones de barriles en todo el mundo.
Aunque sigue siendo alto, hay signos de reducción en almacenamiento flotante
La cantidad almacenada en los buques en todo el mundo está mostrando signos de caída. La cifra se situó el jueves 15 en 155 millones de barriles, cuando la pasada semana la cifra era de 176 millones de barriles. Según Vortexa Ltd., una firma de análisis de buques para transporte de crudo, aunque los volúmenes han caído, la cantidad flotante es todavía más del doble de lo que era a principio de marzo de 2020.
Guerra de precios
Ante cualquier fortalecimiento de la demanda, seguramente el crudo en almacenamiento flotante será el primero en ver una reducción en volúmenes ya que este mecanismo suele ser la forma más costosa de almacenamiento disponible
Reducción en las condiciones de contango
En el ámbito de los mercados de futuros, el término contango describe la situación del mercado de un producto o activo financiero, en la que el precio spot del activo (precio del mercado de entrega inmediata) es inferior al precio a futuro del mismo. El contango suele ocurrir cuando se espera que el precio de un activo aumente con el tiempo.
Sólo en el Mar del Norte, hay 10.8 millones de barriles de petróleo flotando en los puertos, según los datos de Bloomberg, un nivel que no se ha visto durante un período significativo de tiempo. Catorce buques llevan crudos de referencia Brent, Forties y Ekofisk, mientras que otros tres tienen crudos noruegos y uno tiene crudo Clair. El número de cargueros que se ofrecían o vendían cayó a 9 envíos el viernes, o 5.4 millones de barriles.
Aún es prematuro para afirmar si la reducción en el almacenamiento flotante marcará el comienzo de una tendencia, o si es sólo el flujo de comercio. La mayoría de las estimaciones indican que la producción de petróleo sigue superando la demanda en millones de barriles al día, lo que implica que hay un exceso que aún debe almacenarse.
Un llamado supercontango, donde los precios más inmediatos están profundamente descontados en relación con los meses posteriores, ha caído bruscamente en las últimas semanas. La brecha entre el crudo Brent a principio de mes y las entregas seis meses más tarde se situó en US$ 14 dólares el barril. Eso equivale a US$ 28 millones para una carga en un supertanquero estándar. Ahora la brecha es de sólo US$ 3.43 y no cubriría el costo de contratar la embarcación.
El almacenamiento flotante tiene varias aristas
El almacenamiento flotante integra varias situaciones particulares. Aunque muchos buques que fueron reservados hace varias semanas con opciones para almacenar crudo, es sólo recientemente que están empezando a hacerlo. Otros más seguirán almacenando crudo porque fueron reservados por un período fijo de varios meses.
Pero parte del almacenamiento que se está descargando había ocurrido por razones logísticas, es decir, un barco podría haber realizado una descarga tardía de crudo porque la terminal receptora no estaba lista para recibirlo, lo cual permitiría al propietario del buque cobrar una costosa tarifa de espera conocida en la industria naviera como demora.
Cada día de retraso se está pagando tarifa por demora, así que hay gran interés en resolver la situación y liberar la embarcación lo antes posible.
Las señales de una reversión en la tendencia o al menos una desaceleración de la tasa de crecimiento del almacenamiento flotante se presenta en medio de los crecientes signos de que la demanda de petróleo se está recuperando.
Comparativamente, hay más petróleo en los supertanques en camino a China que en cualquier momento en los últimos tres años, y el consumo de combustibles está repuntando lentamente en Europa y Estados Unidos. Eso ha ayudado a empujar al alza los principales crudos marcadores del Mar del Norte como el Brent y Forties, incluso a pesar del riesgo de una segunda oleada de casos de Covid-19 que se cierne sobre el mercado.
Aun así, la venta constante de cargas almacenadas anteriormente podría sofocar futuros rallies de precios del petróleo, ya que el almacenamiento flotante normalmente se ve como el signo de un mercado sobreabastecido. Todavía hay muchas cargas no vendidas en el Mar del Norte en espera de descarga.
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