Las fuerzas del mercado favorecen ahora a los competidores de los combustibles fósiles; la eficiencia de los costos, la innovación y la opinión pública convergen para trasladar billones de dólares a alternativas sostenibles.
Los sectores del carbón, el petróleo y el gas, que en su día fueron una sólida estrategia de inversión, han perdido financieramente su razón de ser, mientras que los argumentos a favor de la desinversión han demostrado ser sólidos desde el punto de vista financiero y una vía para la acción climática eficaz, según un nuevo informe del Instituto de Economía Energética y Análisis Financiero (IEEFA).
Los competidores están trazando un camino sostenible. Desde 2010 hasta la pandemia de COVID-19 que comenzó a principios de 2020, el sector energético se tambaleó, quedando por detrás del índice de las 500 acciones de Standard & Poor’s en ocho de esos años y ocupando el último lugar de todos los sectores en cinco.
En esos años se produjo cambios estructurales en el sector del petróleo y el gas. La fracturación hidráulica en Estados Unidos aumentó drásticamente la oferta mundial de petróleo y gas, haciendo bajar los precios y dejando al descubierto un modelo de negocio obsoleto.
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La competencia mundial en los mercados tradicionales de la industria del petróleo y el gas, como la energía, el transporte y los productos petroquímicos, ha arrebatado cuota de mercado. Las innovaciones tecnológicas prometidas por el sector del petróleo y el gas, como la tecnología de captura y secuestro de carbono (CCS), siguen sin estar probadas, son poco fiables y no son rentables.
El impulso competitivo dentro y fuera de la industria han socavado esta fuerza económica antaño poderosa. Gracias a la eficiencia de costos, la innovación y los beneficios, billones de dólares se están trasladando a alternativas ecológicas.
Desde un punto de vista estructural, están surgiendo dos economías: una basada en los combustibles fósiles y otra en la sostenibilidad, ambas cooperan y entran en conflicto, pero que al final se integran en un sistema energético frágil y cambiante. La economía sostenible está demostrando su valía con innovaciones, beneficios y nuevas aportaciones de capital que compiten y cooperan alternativamente con un sector de los combustibles fósiles en declive en los sectores de la energía, el transporte y la petroquímica.
Ante esta nueva y sólida competencia, las estrategias y tácticas del sector de los combustibles fósiles son ahora en gran medida políticas, ya que la industria ha perdido su razón de ser financiera.
Cuando las vacunas contra el coronavirus y las iniciativas de salud pública permitieron a la economía mundial salir de la pandemia del COVID-19, los desequilibrios de la oferta y la demanda aumentaron los precios del petróleo y el gas. Luego, la invasión rusa de Ucrania desencadenó una serie de cuellos de botella en el mercado que dispararon los precios.
El cambio climático
Otro factor del escenario energético que se ha amplificado en los últimos cinco años tiene que ver con los impactos destructivos del cambio climático. El tamaño y el alcance de las inundaciones, los huracanes, los tsunamis, las sequías, las olas de calor y los incendios forestales están aumentando. Grandes zonas del planeta están siendo azotadas por fenómenos climáticos destructivos. La violencia de estos fenómenos naturales es objeto de desacuerdos, a menudo violentos, sobre qué hacer con el cambio climático.
Aunque el impacto del cambio climático es social, el argumento a favor de la desinversión es también financiero. Los débiles resultados económicos y un futuro inestable para los combustibles fósiles han dejado claro que la desinversión puede lograrse sin perjuicio financiero para ningún fondo de inversión individual.
La desinversión es una herramienta defensiva empleada para proteger a los inversores de la pérdida de valor, una pérdida tan cierta como el alcance global del cambio climático.
Muchos fondos de inversión no están dispuestos a considerar su existencia con una cartera libre de fósiles. Prefieren descartar la desinversión basándose en un miedo infundado a las pérdidas financieras y en la voluntad de adoptar soluciones no probadas de la industria de los combustibles fósiles, aferrándose a un pasado que no puede volver. Se trata de un fallo fiduciario importante.
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En esta etapa de su evolución, el cambio climático y las respuestas actuales del mercado al mismo requieren una consideración sobria de una cartera totalmente desinvertida. Los fiduciarios pueden optar por diferentes estrategias de inversión para abordar el riesgo climático, pero sin un plan que articule plenamente una cartera libre de fósiles, esas estrategias carecen de una base fiduciaria sólida para la toma de decisiones de inversión.
Para los inversores que buscan una inversión constante y estable, los combustibles fósiles no son fiables. Hoy y en el futuro, las empresas de combustibles fósiles ofrecen volatilidad, innovaciones espurias y calamidades políticas”.
Hoy se afirma que la industria del petróleo y el gas está de vuelta. Los últimos trimestres han dejado a la industria rebosante de efectivo; los precios de las acciones están subiendo y se dice que la dirección ha aprendido por fin el secreto de la disciplina del capital.
Sin embargo, a pesar de la crisis política, producto de una intervención militar insostenible, que ha provocado las recientes subidas de precios, los fundamentos del mercado del petróleo y el gas siguen siendo débiles.
Nadie puede decir cómo terminará el conflicto ucraniano ni predecir los reajustes políticos que se producirán tras él. Para los inversores que buscan una inversión constante y estable, los combustibles fósiles son una opción poco fiable. Ofrecen volatilidad, innovaciones espurias y calamidades políticas.
En este sentido, la desinversión es una estrategia defensiva diseñada para obligar a la innovación en alternativas más limpias en los sectores de la energía, el transporte y la petroquímica. La desinversión tiene el potencial de ser un ingrediente clave para un orden económico emergente, sostenible y rentable.
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