BP se está preparando para vender una buena parte de sus activos de petróleo y gas, incluso si los precios del crudo se recuperan de la caída del COVID-19 porque su nueva estrategia es invertir más en energía renovable.
La estrategia fue discutida en una reunión de ejecutivos de BP poco después de que la gigante petrolera redujo su pronóstico de precios del petróleo a largo plazo a US$ 55 por barril, lo que se traduce en que US$ 17,500 millones en activos ya no son económicamente viables.
De acuerdo con la información de Reuters, incluso si los precios del crudo se recuperan a entre US$ 65 y 70 el barril, es poco probable que BP vuelva a poner esos activos en sus planes de exploración y en su lugar utilizaría las mejores condiciones del mercado como una oportunidad para venderlos.
Las principales compañías petroleras suelen tener activos a largo plazo, incluso cuando los precios del crudo se desploman, con el fin de comenzar a poner en línea una producción más marginal cuando las condiciones del mercado mejoren.
Ahora bien, la nueva estrategia de desinversión de BP, significa que no habrá vuelta atrás para la compañía energética británica una vez que se deshaga de sus llamados activos varados de petróleo y gas.
La nueva estrategia también arroja más luz sobre el plan del director ejecutivo Bernard Looney de reducir la producción de petróleo y gas de BP en un 40%, o al menos 1 millón de barriles por día, para 2030 mientras se expande a energía renovable.
BP es la primera de las Big Oil que promete un gran recorte en su producción de petróleo.
Durante décadas, BP y competidores como Royal Dutch Shell y Exxon Mobil han prometido a los inversores que la producción seguiría aumentando. Sin embargo las exigencias relacionadas con el cambio climática han traído nuevas estrategias.
Los activistas del medioambiente, inversores, bancos y algunos gobiernos aumentan la presión sobre la industria petrolera para que tome medidas efectivas respecto a las emisiones para contribuir a reducir el calentamiento global, las empresas petroleras europeas están cambiando de táctica y comprometiéndose a invertir más en fuentes de energía renovables.
Los pares estadounidenses están bajo menor presión del gobierno y no han contraído compromisos similares en materia de energías renovables.
“Al examinar las perspectivas de BP para los próximos años y, como vemos, la producción disminuye un 40%, está claro que ya no necesitamos exploración para financiar un nuevo crecimiento”, dijo Looney esta semana. “No entraremos en nuevos países para explorar”.
Dijo que BP seguiría explorando petróleo entorno a su infraestructura de producción existente, ya que esa producción sería de bajo costo, y ayudaría a impulsar el flujo de efectivo de BP para financiar su transición a una energía más limpia.
De Canadá a Angola
BP también elevó su objetivo para los rendimientos de las ventas de activos a 25 mil millones de dólares entre 2020 y 2025, de los cuales unos US$ 12,000 millones ya están preparados.
Las fuentes de Reuters informaron que BP ha identificado los activos de arenas petrolíferas en Canadá y proyectos en aguas profundas frente a Angola como antieconómicos bajo su nuevo escenario de precios del petróleo.
Una de las fuentes de Reuters advirtió que los objetivos de d esinversión de BP podrían superarse fácilmente si vende la mayoría de sus activos actualmente vistos como varados.
Figura 1. Activos varados de BP
Los activos varados (stranded assets) son inversiones que no son capaces de satisfacer un rendimiento económico viable y que probablemente vean su vida económica reducida debido a una combinación de condiciones.
Parul Chopra, analista de Rystad Energy, dijo que además de Angola, se espera que BP elimine sus operaciones de Azerbaiyán, Omán, los Emiratos Árabes Unidos e Irak.
Por ejemplo, en Irak, las tasas de rendimiento son bastante bajas. Encajando en el perfil que incluye altas emisiones de gases de efecto invernadero, convirtiéndolo en activos de los cuales BP querría salir.
Los nuevos rangos de retorno de la inversión
BP está planeando un aumento de 10 veces en la inversión en fuentes de energía bajas en carbono a unos US$ 5,000 millones al año para 2030 y quiere ofrecer un aumento de 20 veces en la capacidad de energías renovables para generar 50 gigavatios a través de nuevos proyectos y adquisiciones.
Pero con una deuda de cerca de US$ 50,000 millones, BP se trasladará esencialmente de un negocio intensivo en capital como es el petróleo, a otro negocio intensivo en capital con márgenes más bajos, las renovables.
Por el momento, tal cambio podría ser atractivo para los inversores de BP que exigen a la empresa que se aleje de los combustibles fósiles, pero los analistas dicen que los inversionistas deberían estar preparados para márgenes más bajos.
Las mayores petroleras mundiales generalmente apuntan a un retorno del 12% al 15% de sus inversiones en petróleo. BP ha dicho que está apuntando a un retorno del 8% al 12% para las energías renovables.
"Los inversores están presionando por una transición más rápida, pero los balances débiles significan que el pivote para lograrlo es un desafío, lo que lleva a las empresas a desmantelar los negocios principales con el fin de facilitar el aumento del CAPEX (gasto de capital) ", dijo Biraj Borkhataria en RBC Capital Markets.
Borkhataria dijo que esperaba que BP desinvierta hasta 500,000 barriles al día de producción, a la par de una cantidad similar a través de la disminución natural de la producción de los yacimientos petrolíferos.
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