Las acciones de las empresas energéticas estadounidenses se están disparando en los primeros días de 2022, impulsadas por un cambio hacia los llamados valores y activos de valor que se benefician de la mayor inflación en casi cuatro décadas.
El sector energético ha subido más del 14% este año, frente a la caída del 0,8% del conjunto del S&P 500. La energía también registró las mayores ganancias de cualquier sector del S&P 500 el año pasado, con una subida de casi el 48%.
Hay varios factores que explican el rendimiento del sector. El crudo Brent ha subido cerca de un 23% desde principios de diciembre y está cerca de su nivel más alto desde finales de 2018.
Por su parte, el aumento de los precios de la energía ha sido un factor clave durante el año pasado para impulsar la inflación general. Los precios al consumidor tuvieron el mes pasado su mayor aumento anual desde junio de 1982.
“Si el petróleo está en alza y el natgas está en alza, va a significar un aumento en las ganancias para aquellas compañías que están involucradas en el sector energético”, dijo Robert Pavlik, gerente de cartera senior en Dakota Wealth Management. Pavlik sobrepondera el sector energético en sus carteras y posee acciones de Chevron y Pioneer Natural Resources.
Mejores rendimientos en tiempo de inflación
El diferencial del 12,2% de la energía con respecto a la media del sector en la primera semana de 2022 fue el segundo mayor rendimiento semanal de cualquier sector en la última década, según Willie Delwiche, estratega de inversiones de la empresa de estudios de mercado All Star Charts.
“El grupo tiene un buen historial de rendimiento superior al mercado en periodos inflacionarios y estamos en un periodo inflacionario”, dijo Peter Tuz, presidente de Chase Investment Counsel Corp. Entre los valores energéticos de la empresa de gestión de patrimonios figuran Chevron, Baker Hughes y Halliburton.
El rendimiento superior del sector también refleja un cambio más amplio de los valores tecnológicos y de alto crecimiento que saltaron el año pasado a las empresas que pueden beneficiarse de los mayores rendimientos del Tesoro, ya que la creciente inflación aumenta las expectativas de que la Reserva Federal sea más agresiva en la normalización de la política monetaria.
El índice de crecimiento del S&P 500 (.IGX) ha bajado casi un 3% en lo que va de año, mientras que el índice de valor del S&P 500 (.IVX), que tiene una mayor ponderación en acciones de empresas energéticas, bancos y otras empresas económicamente sensibles y comparativamente baratas, ha subido un 1,5%.
El tamaño relativamente pequeño del sector energético de 21 empresas, que tiene una ponderación del 3% en el S&P 500 en comparación con la ponderación de casi el 7% de Apple por sí sola, significa que incluso pequeños cambios en las carteras de los inversores podrían impulsar las acciones energéticas.
“Cuando se ve toda la venta que se está produciendo en los valores tecnológicos de megacapitalización, si incluso una fracción de ese dinero encuentra su camino hacia el sector energético, los valores deberían hacerlo bien”, dijo Tuz.
Las sólidas ganancias del sector energético se producen después de años de resultados insuficientes en medio de la volatilidad de los precios de las materias primas.
La lucha de las empresas por la disciplina de capital y la desconfianza de los inversores hacia las inversiones en combustibles fósiles. El sector sigue bajando alrededor de un 7% desde finales de 2011, frente a una ganancia del 620% del sector tecnológico en ese mismo periodo.
Los indicios de que la Reserva Federal podría no ser tan agresiva como se espera en la subida de las tasas de interés podrían aumentar el atractivo de las empresas tecnológicas, que tienden a ser especialmente sensibles a los rendimientos más altos, y minar parte de la demanda de los valores energéticos.
La preocupación por la ralentización del crecimiento mundial también podría pesar sobre los precios del crudo. Sin embargo, por el momento, los analistas parecen confiar en que los precios del petróleo se mantendrán fuertes.
Los valores energéticos están “bien situados” para 2022, según escribieron el miércoles los analistas de UBS Global Wealth Management, señalando sus expectativas de que el Brent se mantenga entre 80 y 90 dólares el barril este año y la rentabilidad de los dividendos del sector, superior a la del mercado.
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