La débil demanda de los principales consumidores de petróleo, a saber, China, India o Estados Unidos podría llevar a Arabia Saudí a aplicar recortes de producción aún mayores a los que hasta ahora ha mantenido.
El mes pasado, varios expertos en materias primas predijeron que los saudíes prolongarían su recorte voluntario de la producción, pero reducirían su recorte adicional restableciendo entre 250.000 y 500.000 barriles diarios de la producción paralizada en septiembre.
Una semana más tarde, la Agencia de Prensa Saudí (SPA) publicó la confirmación de que el país prolongará efectivamente su recorte de producción de petróleo de 1 millón de barriles de petróleo diarios (mbpd) hasta septiembre.
Sin embargo, no se prestó mucha atención en la cobertura de medios a una acotación muy importante, y es que el recorte “puede ampliarse o extenderse y profundizarse”.
Es la primera vez que Arabia Saudí se muestra dispuesta a realizar recortes aún mayores si los anteriores tardan demasiado en surtir el efecto deseado.
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Sin duda, los primeros recortes parecen haber funcionado, ya que los precios del Brent subieron un 12% en el último mes, hasta un máximo de cuatro meses de 87,61 dólares en la sesión intradía del miércoles.
Aun así, los precios actuales del petróleo podrían ser demasiado bajos para Arabia Saudí, que necesita crudo a 100 dólares el barril para equilibrar sus cuentas.
El debilitamiento de la demanda por parte de los principales consumidores de petróleo también podría persuadir a Arabia Saudí a recortar aún más.
Los últimos datos procedentes de China muestran que las importaciones de crudo cayeron 2,412 mbpd a un mínimo de seis meses de 10,429 mbpd a medida que disminuyen las reservas.
No está claro si se trata del inicio de una tendencia a la baja, ya que las importaciones de junio fueron las segundas más elevadas de la historia, al tiempo que la acumulación de inventarios alcanzó un ritmo vertiginoso. Para ser justos, el aumento interanual de las importaciones de crudo en julio fue de 1,519 mbpd, un 17% más que el volumen de hace un año.
Por su parte, la demanda de petróleo de la India en el mes de julio fue de 4,70 mbpd, por debajo de las expectativas de Wall Street de 4,83 mbpd. El ritmo de crecimiento interanual de la demanda del país se redujo de 190.000 barriles diarios (kb/d) en junio a 84 kbd en julio.
También en este caso los datos son dispares, ya que el crecimiento de la demanda de gasolina aumentó hasta el 6,3% en julio desde el 6,2% de junio, mientras que el crecimiento de la demanda de gasóleo aumentó hasta el 3,9% desde el 3,1%.
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Recortará Arabia Saudí, ¿sí o no?
Los analistas de materias primas de Standard Chartered han apostado por que Arabia Saudí no profundizará en sus recortes porque es probable que los inventarios de crudo caigan bruscamente en el futuro.
Pero la EIA parece menos optimista. La agencia estima que la demanda de crudo de la OPEP alcanzará una media de 28,1 mbpd en el segundo semestre, 1,4 mbpd menos que el modelo de StanChart; 2,0 mbpd menos que el modelo de la Agencia Internacional de la Energía (AIE) y 2,3 mbpd menos que el modelo de la Secretaría de la OPEP.
StanChart ha pronosticado grandes déficits en agosto y septiembre, pero cero superávits hasta la caída estacional de la demanda en enero, mientras que la EIA ha previsto varios superávits durante ese periodo.
Los analistas han opinado que Arabia Saudí podría decidir esperar a que se despeje la incertidumbre estadística antes de decidir si profundiza o no en sus recortes de producción.
Tensiones en los mercados del petróleo
La mayoría de los expertos en energía han pronosticado que los mercados mundiales del petróleo se irán tensando gradualmente, lo que debería impulsar los precios a medida que pasen los meses. La AIE, prevé una escasez de petróleo de 1,7 mbpd en el segundo semestre del año.
Los expertos en materias primas de Standard Chartered han pronosticado que los mercados mundiales del petróleo registrarán un déficit de oferta de 2,81 mbpd en agosto, 2,43 mbpd en septiembre y más de 2 mbpd en noviembre y diciembre.
Asimismo, los analistas también prevén que los inventarios mundiales se reduzcan en 310 millones de barriles a finales de 2023 y en otros 94 millones en el primer trimestre de 2024, lo que empujará al alza los precios del petróleo. Según los expertos, los precios del Brent subirán a 93 dólares por barril en el cuarto trimestre.
El mercado del gas natural es, quizás, aún más difícil de predecir en estos momentos porque los precios están volando a pesar de que los fundamentos siguen siendo débiles y la oferta abundante.
Los precios europeos del gas natural se dispararon más de un 30% el miércoles, ante el pánico de los operadores por la posibilidad de que se reduzca el suministro de GNL de Australia, el principal proveedor mundial de esta materia prima.
La referencia europea, el TTF, se disparó hasta los 42 euros por megavatio hora en las operaciones intradía del miércoles, un 35% más que el día anterior y su punto más alto desde mediados de junio.
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Los inventarios de gas natural de la UE, sin embargo, han seguido aumentando a un ritmo récord, superando los 100.000 millones de metros cúbicos (bcm) el 2 de agosto por primera vez en esta temporada de inyección.
Según datos de Gas Infrastructure Europe (GIE), el 6 de agosto las existencias se situaban en 101.300 millones de metros cúbicos, un 87,4% del nivel máximo.
Sin embargo, el ritmo medio de llenado de la semana pasada se redujo a 308 millones de metros cúbicos diarios (mcm/d), frente a los 339 mcm/d de la semana anterior, lo que supone casi el 90% de la media quinquenal.
StanChart calcula que Europa tendrá que frenar la recarga de gas hasta situarse en torno al 44,7% de la media quinquenal.
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