Los intentos de Arabia Saudí de impulsar los precios del petróleo mediante recortes de la producción en solitario se enfrentan al desafío de una pobre demanda y una oferta más fuerte de países no pertenecientes a la OPEP. A pesar de las predicciones de aumento del consumo mundial de petróleo, el mercado sigue siendo incierto.
Por segundo mes consecutivo, el principal productor de la OPEP, Arabia Saudí, ha prorrogado su recorte voluntario de producción de petróleo de 1 millón de barriles por día un mes más, esta vez hasta agosto.
Un sacrificio en solitario de Arabia Saudí
La reducción llevará la producción del país a cerca de 9 millones de bpd, el nivel más bajo en varios años. Arabia Saudí ha estado sacrificando en solitario el volumen de ventas en un intento por mantener los bajos precios del petróleo, pero hasta ahora ha cosechado pocas recompensas.
Los precios del petróleo al contado han respondido positivamente, con el precio del WTI subiendo un 2,1% para negociarse a 71,25 dólares por barril a las 1145 horas ET, mientras que el Brent subió un 2,0% para cambiar de manos a 76,15 dólares por barril. Marwan Younes, director de inversiones del fondo de cobertura Massar Capital Management, afirmó que las ganancias probablemente sean efímeras.
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“El problema es que cuando se recorta la producción en un entorno ya de por sí débil, el impacto es limitado. Parece que podríamos estar aquí un tiempo”, ha declarado Ole Hansen, responsable de estrategia de materias primas de Saxo Bank, al Wall Street Journal.
El mes pasado, Wall Street Journal mantuvo su sentimiento bajista después de que Arabia Saudí anunciara su primera prórroga, y Jeff Currie, ultrabajista petrolero de Goldman Sachs, volvió a recortar su previsión de Brent para diciembre, esta vez a 86 dólares el barril desde los 95 y 100 dólares anteriores.
Currie citó el aumento de la oferta de Rusia, Irán y Venezuela, los crecientes temores de recesión y la persistencia de los vientos en contra de la subida de los precios por el aumento de los tipos de interés para su creciente pesimismo.
Los analistas de Citi también son bastante pesimistas, y recientemente han afirmado que es improbable que los recortes saudíes mantengan una subida hasta los 80 o 90 dólares, debido a la escasa demanda y a una mayor oferta de productos no pertenecientes a la OPEP para finales de año.
Los mercados de futuros del petróleo también se han vuelto muy bajistas, con los vendedores en corto dominando los mercados.
La quiebra del Silicon Valley Bank (SVB) en marzo desencadenó una fuga masiva de capitales del petróleo a los metales preciosos, a medida que cundía el pánico de que esto pudiera ser el principio de otra crisis bancaria y financiera.
Según los analistas de materias primas de Standard Chartered, la quiebra del SVB provocó el movimiento en corto más rápido de la historia en los mercados del petróleo, con volúmenes especulativos en corto más de seis veces superiores a los registrados tras la quiebra de Lehman Brothers y Bear Stearns en 2008.
Las posiciones de los gestores de los cuatro principales contratos de futuros sobre el Brent y el WTI se redujeron en 228,9 millones de barriles (mb) en tan sólo dos semanas.
Como era de esperar, los precios del petróleo cayeron a mínimos de varios años en cuestión de días, antes de registrar un tibio repunte gracias a la decisión adoptada el 2 de abril por algunos miembros de la OPEP+ de realizar recortes voluntarios de la producción.
Las agencias petroleras, al alza
Pero no todo el mundo se ha vuelto bajista, y las principales agencias petroleras tienen una visión más positiva.
Según la Agencia Internacional de la Energía, el consumo mundial de petróleo va camino de aumentar en 2 millones de barriles diarios este año, hasta un máximo histórico de 101,9 millones de barriles diarios. Los inventarios se reducen progresivamente y deberían disminuir aún más a medida que la OPEP+ aplique nuevos recortes de producción.
Los inventarios de crudo han caído por debajo de la media de cinco años por primera vez este año. La semana pasada, la demanda implícita de gasolina aumentó en 992.000 barriles diarios en tasa interanual, hasta un máximo de 15 meses de 9,511 millones de bpd.
StanChart ha pronosticado que los recortes de la OPEP+ acabarán por eliminar el excedente que se había acumulado en los mercados mundiales del petróleo en los dos últimos meses.
De acuerdo con los analistas, a finales de 2022 comenzó a acumularse un gran superávit de petróleo que se extendió hasta el primer trimestre del año en curso.
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Los analistas estiman que los inventarios actuales de petróleo son 200 millones de barriles superiores a los de principios de 2022 y unos 268 millones de barriles superiores al mínimo de junio de 2022.
Sin embargo, ahora son optimistas y creen que la acumulación de los dos últimos trimestres desaparecerá en noviembre si se mantienen los recortes durante todo el año. En un escenario algo menos optimista, se conseguirá lo mismo a finales de año si los recortes actuales se invierten hacia octubre. Esto debería apuntalar los precios.
“Los precios del petróleo están atrapados en un choque entre dos fuerzas opuestas: los asignadores de activos bajistas, que apuntan a una contracción monetaria, y los especuladores alcistas, que esperan una reducción de los inventarios en el segundo semestre de 2013. Los bajistas mantendrán la ventaja por ahora, ya que los precios del petróleo tienen dificultades para subir hasta que la Reserva Federal reduzca la oferta monetaria”, afirmó Francisco Blanch, de Bank of America Global Research.
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