A menos que haya estado viviendo debajo de una roca, seguro que no habrá pasado por alto que al oro le está yendo bastante bien.
Este activo refugio se ha visto impulsado al alza por los conflictos mundiales, que apenas muestran signos de disminuir, y por la espera de cuatro años de recortes de las tasas de interés en EE.UU. y el Reino Unido.
El precio del oro ha batido tantos récords en las últimas semanas que resulta difícil llevar la cuenta. Tras alcanzar los 2.160 dólares por onza a principios de marzo, volvió a subir hasta los 2.259,29 dólares el 1 de abril y luego hasta los 2.292,30 dólares el 4 de abril. Ayer, el precio del oro cerró la jornada en 2.329,57 dólares la onza, sin señales claras de enfriamiento en el horizonte.
Pero, ¿por qué sigue subiendo el oro?
1.) La geopolítica impulsa a los inversores hacia el oro
Las guerras en Ucrania y Gaza continúan y la posible escalada a otros países se mantiene en vilo sobre los mercados como la espada de Damocles.
Los inversores y los gobiernos temen que se produzcan consecuencias similares a las de cuando Vladimir Putin invadió Ucrania por primera vez hace dos años, y el oro es una de las coberturas más eficaces contra estas preocupaciones.
Los datos de BullionVault, el mayor mercado en línea de metales preciosos del mundo, muestran que los inversores occidentales obtuvieron beneficios récord con la venta de oro en marzo, al descargar casi el doble de la cantidad comprada.
Según Adrian Ash, director de investigación de BullionVault, «los picos anteriores en el número de personas que vendieron oro también se produjeron cuando subieron los precios de los lingotes».
«Pero todos coincidieron con momentos de aguda tensión política o financiera, estimulando una mayor demanda por parte de los inversores».
De hecho, los vendedores a través de la plataforma aumentaron un 95% para superar el número registrado durante los disturbios ingleses y la crisis de la deuda del euro de 2011, el de marzo de 2022 cuando Rusia invadió Ucrania y la conmoción del referéndum del Brexit en junio de 2016.
En cambio, los nuevos máximos históricos del oro han crecido exponencialmente a medida que ha continuado el malestar general en torno a los conflictos mundiales.
Eso, dice Ash, «habla de la fortaleza subyacente de esta tendencia alcista de los precios».
2.) Los bancos centrales siguen comprando
La fuerte demanda física de los bancos centrales y los inversores minoristas de Asia también está apoyando al metal amarillo. Sin embargo, se espera que la demanda disminuya a corto plazo, ya que los inversores se muestran reacios a precios más altos.
Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo, dijo que la perspectiva de menores costos de financiamiento puede finalmente ver la demanda de fondos cotizados en bolsa (ETF) respaldados por lingotes de los gestores de activos de dinero real repuntar por primera vez desde 2022.
Y aunque el ritmo de compra se está ralentizando, los bancos centrales del mundo siguen almacenando oro siempre que pueden.
Las cifras del World Gold Council muestran que las reservas mundiales de oro de los bancos centrales en febrero aumentaron en 19 toneladas.
A pesar de ser el noveno mes consecutivo de crecimiento, los datos muestran una ralentización, ya que las compras del mes fueron un 58% inferiores a las de enero.
En lo que va de año, los bancos centrales declaran haber añadido 64 toneladas en enero y febrero, un 43% menos que en el mismo periodo de 2023, pero cuatro veces más que en 2022.
3.) El oro como cobertura contra la inflación
Los repuntes del oro suelen producirse cuando la inflación parece estar en una curva ascendente, depreciando el valor de la moneda.
Sin embargo, las políticas del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, serán un importante motor para las acciones y las materias primas a corto y medio plazo.
La Reserva Federal no bajará las tasas de interés hasta junio, como muy pronto, y la inflación interanual se sitúa en el 2,5% gracias al florecimiento de la economía.
La consiguiente fortaleza del dólar estadounidense complica aún más las cosas para los previsores del oro.
La divisa acaba de superar un máximo de cuatro meses, lo que añade presión al mercado del oro y enturbia el panorama para quienes están expuestos a los lingotes.
Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB Trading, señala que el oro podría haber tocado techo, a falta de un acontecimiento que corrija el rumbo, como una nueva escalada geopolítica, y podría estar a punto de sufrir una corrección.
«El interés abierto en los contratos de oro parece haber tocado techo y el precio del oro está ahora un 15% por encima de su media móvil simple (SMA) de 200 días», afirma.
«Esto sugiere que se encuentra en niveles extremos y que podría producirse una corrección».